Az előzetes számítások azt mutatják, hogy a CBRE EU-15 az összes ingatlanszegmensre vonatkozó hozamindexe stabilan 6,13 százalékon maradt 2009 harmadik negyedévében, ami a központi elhelyezkedésű, első osztályú ingatlanok iránti erősödő befektetői érdeklődésre utal. A hozamszint 2007 közepétől 2009 első negyedévéig 130 bázispontot (1,3 százalékpontot) emelkedett, és azóta változatlan maradt.
Míg a különböző szektorokban a stabilizálódás általános, néhány jelentős különbség kétségtelenül fennáll. Az EU-15 irodapiaci index kissé esett a harmadik negyedévben (ahogyan a másodikban is) – tükrözve a hozamcsökkenést olyan nagyvárosokban, mint London és Párizs, ahol a befektetői érdeklődés egyértelműen nőtt. Az EU-15 ipari hozamindex stabil maradt a harmadik negyedévben, míg a kiskereskedelmi szegmensben a hozamok kissé nőttek, de még mindig 25 bázisponttal alacsonyabban állnak 2008 év végi szintjükhöz képest.
A tőkepiaci ciklus változásai a bérlői piac változása előtt járnak, ahol a kereslet továbbra is nyomott. A gazdasági mutatók néhány városban javulást mutatnak, de a harmadik negyedévben feljegyzett bérlői mozgások száma csekély volt az elmúlt időszakban. A CBRE EU-15 irodapiaci bérleti-díjindexe 1,2 százalékkal csökkent 2009 harmadik negyedévében, ami a legkisebb negyedéves változás az elmúlt esztendő során. A tavalyi évhez képest az index 10 százalékot csökkent. Jelentős nyugat-európai nagyvárosokban – mint London, Madrid, Barcelona és Bécs – a bérleti díjak lefelé mozdultak. A harmadik negyedévben az ipari és a kiskereskedelmi ingatlanok bérleti díjindexei nem változtak, – ami szinte általános stabilitást jelent az első osztályú ingatlanok esetében – a bérleti díjindex egy év alatt 4,5 százalékot csökkent az ipari, 1,6 százalékot pedig a kiskereskedelmi ingatlanok esetében.
Nick Axford, a CBRE európai kutatási vezetője az elemzést így kommentálta: "Még mindig van némi szórás az egyes piacok átárazódásában, de általánosan azt mondhatjuk, hogy egyértelmű jelei vannak a hozamok stabilizálódásának. Néhány nagyon likvid piacon, főleg Párizsban és Londonban, ahol jelentős újraárazás ment végbe, a hozamváltozás iránya ma már lefelé mutat. A bérleti piac változatlanul nehézségekkel küzd, hiszen a gazdasági környezet továbbra is gyenge, bár a visszaesés a harmadik negyedévben az előzőekhez képest enyhének mondható".
"Noha Közép- és Kelet-Európában nem tapasztalható még a hozamok csökkenése, mint Párizsban vagy Londonban, a hozamemelkedés a régióban mindenesetre lelassult." – tette hozzá Tim O’Sullivan, a CBRE budapesti ingatlanbefektetési vezetője. "Az újraárazás a legtöbb piacon végbement. Magyarországon a 2008 negyedik negyedéve óta zajló jelentős korrekciót követően a hozamok stabilizálódni látszanak, míg a régió más városai továbbra is enyhe hozamemelkedésről számolnak be. Azonban hozzá kell tennünk, hogy az ingatlanértékekre továbbra is negatívan hatnak a csökkenő bérletidíj-kilátások."
