Óvatosabb hangnemre váltott a Fed
Bár az amerikai gazdaság teljesítménye és növekedése stabil, az utóbbi hónapok több kihívás elé állították a Fedet – hangsúlyozta tegnap Jerome Powell, az amerikai jegybank elnöke. Powell a szenátus bankbizottsága előtti meghallgatásán kiemelte, hogy a piacok rendkívül volatilissá váltak, a pénzügyi kondíciók pedig kevésbé támogatók, mint az év elején, emiatt a kilátások romlottak az elmúlt időszakban. A vámháború, a legfontosabb kereskedelmi partnerek gazdasági lassulása és a Brexit okozta keresleti visszaesés mind a kockázatokat növelik. Ettől függetlenül az elnök szerint az Egyesült Államok gazdasága az idén is egészséges mértékben fog bővülni, bár a tavalyinál lassabb ütemben. A tavalyi GDP-adatokat a kormányzati leállás miatt csak holnap teszik közzé, de a Fed becslése szerint 2018-ban kicsit kevesebb, mint 3 százalékot gyarapodott a nemzeti össztermék. Powell hozzátette, hogy a kormányzati leállás GDP-re gyakorolt hatását nehéz ugyan megbecsülni, de ő csak csekély visszaesésre számít.
Megjegyezte, hogy a legutóbbi kiskereskedelmi adatok pesszimizmusra adnak okot. A két héttel ezelőtti statisztika szerint decemberben havi bázison 1,2 százalékkal esett a forgalom a várt stagnálás helyett, így a Fed döntéshozói aggódtak, hogy a januárban 2,2 százalékon álló maginfláció visszacsúszik a 2 százalékos határ alá. A hosszú távú problémák közé sorolta, hogy a termelékenység nem nő megnyugtató ütemben, a béremelkedés a magas foglalkoztatottság ellenére sem érdemi, az alacsony jövedelmű munkavállalók mobilitása csekély, valamint hogy az adósságpálya egyelőre fenntarthatatlan. Összességében viszont megállapította, hogy helyesen jártak el, amikor a szigorítási ciklus szüneteltetéséről döntöttek, és továbbra is türelmesek lesznek, amikor a beérkező adatok függvényében a monetáris politikáról határoznak.
Powellt a Fed mérlegének leépítéséről is kérdezték a szenátorok, de az elnök szűkszavúan válaszolt. Ismertette, hogy 2014-es csúcsa óta 500 milliárd dollárral, 4 ezermilliárd dollár alá csökkent a mérleg. Arról nem közölt részleteket, mekkora szintig építik le a mérleget, csak annyit mondott, ezt a piaci kereslet fogja meghatározni. A Fed legutóbbi kamatdöntő üléséről készült jegyzőkönyv szerint a többség meg akarja állítani a Fed mérlegének további csökkentését, vagyis a kamatemelési ciklus mellett a pénz visszaszívása is szünetelhet.
Az elnöki beszédnek csak minimális hatása volt a piacon. Az amerikai államkötvényhozamok alig észrevehetően, 1 bázisponttal emelkedtek a rövid és a hosszú oldalon is, míg a vezető részvényindexek a nap eleji esést korrigálva enyhén emelkedni kezdtek. A zöldhasú is épphogy megérezte a beszédet, a dollárindex 0,1 százalékot emelkedett Powell szavai után. Érdekesség, hogy az elnök háromszor is kiemelte, hogy a jegybanki folyamatok átláthatósága javult, és kétszer hivatkozott a Fed függetlenségére. Elemzők szerint ezzel Powell Donald Trump elnöknek akart üzenni, aki az elmúlt időszakban többször kritizálta a Fedet a szigorítás miatt, és a részvénypiaci visszaesés előidézésével vádolta a szervezetet. Jerome Powell függetlenségét a szakemberek nem kérdőjelezik meg, ám a téli részvénypiaci mélyrepülés után valóban békésebb hangnemre váltott, és a monetáris politikai szigorítást is szüneteltették. A Fed március 20-án tartja következő kamatdöntő ülését, a piaci konszenzus szerint változatlanul a 2,25–2,50 százalékos sávban hagyják az irányadó rátát.
