Pont kerülhet a lengyel nyugdíjreform végére
A lengyel nyugdíjrendszer a sokadik reformon megy keresztül. Most úgy tűnik, az állam végleg lezárta a magánnyugdíjpénztári ágat, az OFÉ-t. Ezt 1999-ben hozták létre, és a rendszer második pillérét jelentette, majd a kormány 2011-ben részben felszámolta, az állami nyugdíjrendszerbe terelve 150 milliárd zlotyt. Az OFE azonban nem tűnt el, önkéntes formában működik és 162,3 milliárd zlotyt kezel, igaz, a nyilvánosságra hozott új nyugdíjtörvény-tervezet szerint már nem sokáig. Az a 16 millió lengyel biztosított ugyanis, aki rendelkezik OFE-számlával, dönthet, hogy az állami rendszerhez kíván-e csatlakozni, vagy egy teljes mértékben magántulajdonú, örökölhető számlára (IKE) utalják-e a megtakarítását. Ám amíg az állami (ZUS) rendszerbe való visszatérés díjmentes, addig az IKE-számla átirányítási költsége 15 százalék, amelyet 2020 januárja után két részletben vonnának le a javaslat szerint. Az IKE-számla egyébként adómentes lesz a tervezet szerint, a ZUS viszont adóköteles. A jelenleg érvényes legalacsonyabb szja-kulcs 18 százalék Lengyelországban.
A rendszert, amely az állami ZUS-ból és a privát IKE-számlákból állna, idén júliustól kiegészíti a munkavállalói tőkeprogram is (PPK). A tavaly megszavazott törvény alapján a munkavállalók és a munkáltatók közösen járulnak hozzá a PPK-hoz: az előbbiek a bruttó fizetésük 2-4 százalékát, az utóbbiak pedig a munkabér 1,5-4 százalékát fizetik be. A rendszert az állam egy szimbolikus kezdő hozzájárulással (250 zloty) és egy kisebb, évi rendszeres díjjal (240 zloty) támogatja.
Az ING kommentárjában a lengyel kötvénypiac számára pozitív hírként értékelte a törvényjavaslatot. Számításaik szerint a lépés 2020-ban és 2021-ben 24 milliárd zlotyval csökkenti a kormány finanszírozási igényét, ezzel javítva az adósság- és a deficitmutatókat. Az elemzőház szerint még kérdéses, hogy az ESA 2010 módszertan engedélyezi-e a fenti összeg kormányzati bevételként való feltüntetését, bár a lengyel kormány állítja, hogy a javasolt megoldás megfelel az Eurostat módszertanának. Ezzel az Európai Unió 3 százalékos GDP-arányos deficitelvárása az ING véleménye szerint teljesíthető lenne. A Bloomberg információira hivatkozva a bankház még megemlíti, hogy az IKE-számlákon minimum 85 százalékos részvényarány lenne kötelező, ez nem különbözik sokban a jelenleg működő OFE-portfólióktól.
A kötelező részvényarány ezután folyamatosan csökkenne, és keresletet teremtene a lengyel államkötvényekre. Az ING szerint a tagok inkább a magasabb belépési költségű IKE-számlát választják majd, és arra is számítanak, hogy a változások miatt a teljes nyugdíjrendszer hitelessége megrendülhet. Ez szerintük az újonnan bevezetett PPK-rendszer sikerre vitelét is nehezíti majd.
