Svéd búcsú a mínuszoktól

Pető Sándor | Emelkedtek a hosszú távú kötvényhozamok az Európai Unióban, miután a svéd központi bank negyed százalékponttal nullára emelte irányadó repokamatát. A Riksbank öt év után szakított a negatív kamatokkal, reményt ébresztve, hogy Európában talán mások is ezt teszik, ami azt jelentené, hogy a kontinens gazdaságai sokéves monetáris injekciózás után visszatérhetnek a normális élethez. Az eurózónában Dániában, Magyarországon és Svájcban van negatív kamat. A mínuszos ráta Németországban például rengeteg kritikát kap, mivel megnyesi a megtakarításokat, miközben Magyarországon a lakossági állampapírok infláció feletti hozammal kelnek el.

Európában már jóval a svédek előtt a csehek és a románok is szembementek a globális kamatlazítási trenddel az infláció emelkedése miatt. A Riksbanknak is pont az tette lehetővé az emelést, hogy a nyári csökkenés után az infláció a 2 százalékos célja közelébe emelkedett vissza. Kevéssé lehet reménykedni abban, hogy az Európai Központi Bank is hamarosan felhagyhat a monetáris lazítással. Várhatóan maga a Riksbank sem kockáztatja meg jövőre, hogy további szigorítással veszélyeztesse a gazdasági növekedést. Az eurózónában a növekedés is halvány, és az infláció jóval elmarad a valamivel 2 százalék alatti céltól.

Az EKB kamata negatív, és újabb piaci eszközvásárlási programot is indított, így kifogyóban a muníciója a gazdaságélénkítésre, ezért sokan a kormányoktól várnának nagyobb költekezést. A lazább svéd költségvetési politika a koronának is segítene – írta Kit Juckes, a Société Générale makrostratégája. Az Európai Bizottság tegnap közzétett költségvetési jelentésében megdicsérte Hollandiát és Németországot, hogy lazítanak a költségvetésükön, de kevesellte a költekezésüket (miközben több tagállamot az ellenkezőjére hívott fel).

A nyugati végeken a Bank of England a gyengélkedő gazdaságot segítő kamatcsökkentést fontolgatta tegnapi ülésén, de ezt a javaslatot 7:2 arányban leszavazták, arra hivatkozva, hogy még nem világos: a konzervatívok múlt heti választási győzelme eloszlatja-e az Európai Unióból való kilépés keltette aggodalmakat.