Kínába vitték pénzüket a hozamvadászok
T. G. | A kínai kötvénypiac válhat az egyik legfontosabb menedékhellyé a járvány alatt. Miközben a kötvénykereskedők a pánik során rohamtempóban vitték át a tőkét az Egyesült Államok adósságpiacára, tízéves lejáraton az amerikai állampapír hozama 200 bázisponttal csúszott a kínai alá. Ez nemcsak kilencéves rekord, de olyan érdemi hozamelőny, amiért érdemes beszállni a távol-keleti adósságlevelekbe.
A járvány okozta pánikból a klasszikus menekülőeszközök nem tudtak érdemben profitálni. Az arany jegyzése rendkívül volatilis volt, ám február eleje óta mindössze 3,5 százalékot erősödött, míg a svájci frank és a japán jen a dollárral szemben február eleji szinteken ragadt. A kezdetekben pillanatnyi menedékként szolgáló kriptopiac is összeomlott az elmúlt egy hónapban. A kínai kereskedők már a járvány elején is a hazai állampapírokba menekültek, az európai pánik beköszöntével pedig a külföldiek is nagy számban jelentek meg az adósságpapírok körül. A tízéves hozam így is csak 2,5 százalékig esett március derekára, tegnap azonban már 2,7 százalékon állt.
A UBS elemzése szerint a külföldi befektetők csak februárban 10,7 milliárd dollárt menekítettek át a távol-keleti országba. Márciusról még nincsenek hivatalos adatok, de a svájci bank szerint már a korábbi összeg többszörösénél járhatunk. Az elemzők ugyanakkor hozzáteszik: a vásárlási kedvet valószínűleg növelte, hogy április 1-jétől a kínai állampapírpiac része lesz a Bloomberg Barclays Global Indexnek, míg a FTSE Russel és a JPMorgan Emerging Markets Government Bond Index várólistán tartja a kínai adósságpapírokat.
A Citibank helyi kötvénykereskedője azonban megjegyezte: a stratégia kockázata az, hogy ha a jüan érdemben gyengülni kezd, elmossa a kínai piac hozamelőnyét. A deviza azonban meglepően stabil, az idén csak 1,4, míg március eleje óta 2,5 százalékot gyengült a száguldó dollárral szemben. A Commerzbank elemzésében felhívta a figyelmet, hogy a kínai jegybank a héten kétszer is a piaci konszenzusnál jóval erősebb szintre állította a jüan dollárral szembeni keresztárfolyamát. A bankház szerint valószínűleg az új monetáris stimulust készítik elő, és el akarják kerülni, hogy kényelmetlen szintekre gyengüljön a jüan. A deviza viszonylagos stabilitásához azonban hozzátartozik, hogy míg Európában és a tengerentúlon most kezd tombolni a járvány, addig Kína már valamennyire kilábalt, így vonzóvá vált a fejlődő piacok között.
