Előtérbe kerülhet a devizaszekció

A sávszélesítés óta rég nem látott aktivitás jellemzi a Budapesti Árutőzsdét (BÁT). Múlt csütörtökig 131 milliárd forintot tett ki a BÁT devizaszekciójának májusi forgalma, ami csaknem háromszorosa az idei második legjobb hónapénak. A sávszélesítést követő forgalmi boom elsősorban az euróüzleteknek köszönető, a közös európai pénzből 436 ezer kontraktus cserélt gazdát, ami négyszerese volt az átlagos forgalomnak. A sávszélesítési bejelentést követően megugrott a nyitott kötésállomány is, ám a 400 ezer kontraktusos csúcsról a korábbi, 250 ezer környéki szintre esett vissza. Figyelembe véve azonban, hogy időközben kifutott a májusi határidő is, ez a nyitott pozíciók szerény növekedéseként értelmezhető.
Az Árutőzsde ügyvezető igazgatója, Bánhidi Ferenc szerint a BÁT devizapiaca a közepes cégek számára jelenthet megfelelő terepet a fedezeti ügyletekhez, egyelőre azonban a kereskedés 95 százalékát a spekulánsok végzik. A BÁt azt szeretné, ha az arány a köztük és a fedezők között 50-50 százalékra módosulna.
A vállalatok jelentős részénél egyelőre nem ismerték fel a fedezeti ügyletek jelentőségét. Bánhidi elmondta: a BÁT a közeljövőben konferenciát szervez, melynek témája a kockázatkezelés lesz. Ez szerinte azért is szükséges, mert a piac máris volatilisebb a korábbinál, ám a tervezett devizaliberalizáció után a szakértők a mostaninál is jóval nagyobb ingadozásokra számítanak.
Külön kiemelte, hogy nem csak az exportcégeknek van félnivalójuk a forint árfolyamától, hiszen forintgyengülés esetén az import is jelentősen megdrágulhat.
Arra a kérdésre, hogy miért pont a BÁT-on érdemes fedezniük a cégeknek, Bánhidi elmondta: a tőzsdén sokszor versenyképesebb árak alakulnak ki, mint a hazai bankközi devizapiacon. Igaz, hogy opciós ügyletek -- elsősorban euró/forintra szóló opciók -- nem állnak rendelkezésre, de azokat jelenleg a bankközin sem könnyű megkötni. A BÁT-nak mindenesetre kulcsfontosságú lesz az új ügyfelek megszerzése. A középvállalati szegmensben azonban meglehetősen éles versenyre számíthatnak, a bankok ugyanis nem könnyen engedik ki markukból ügyfeleiket.
A kereskedők tapasztalatai azt mutatják: rendkívül nehéz a hazai cégeket rábírni arra, hogy derivatív ügyletekkel biztosítsák jövőbeli cash flow-jukat. Sajnos a vállalatvezetők valószínűleg csak akkor látják be a fedezeti ügyletek fonotsságát, ha néhány cég már nehéz pénzügyi helyzetbe -- esetleg csődközelbe -- került a forint árfolyamváltozása miatt.