Heti Állampapírpiac
Szabó Zsolt, a Fundamenta Magyar-Német Lakás-takarékpénztár treasuryjének vezetője szerint a múlt heti piaci mozgásokat egyértelműen a Fed kamatcsökkentése és az azt követő európai, illetve brit kamatcsökkentési várakozások befolyásolták. Igaz, végül sem Londonban, sem Frankfurtban nem enyhítették a monetáris szigort, ennek ellenére azonban a piac továbbra is úgy véli, hogy a következő alkalommal már lesz kamatvágás. A kamatvárakozások hatása pedig a kelet-közép-európai régióra is áthúzódott, ez indukálta a hazai 10-40 bázispontos hozamcsökkenést az állampapírpiacon.
A vonzó monetáris kondíciók hatása egyértelműen nyomon követhető volt a forint árfolyamában, amely egymás után döntögette a rekordokat az euró ellenében. A szakértő legalább egy verbális intervenciót várt volna a jegybank részéről, és bár a monetáris tanács hétfői állásfoglalása felért eggyel, a forintot egyelőre semmi sem tudta megingatni.
A hazai kamatcsökkentés elmaradása logikus jegybanki döntés volt, de Szabó Zsolt szerint a múlt héten felerősödött a kamatvágási várakozás a szereplők körében. Nemzeti fizetőeszközünkkel kapcsolatban előbb-utóbb profitrealizálásra számít, amit a még várható kedvezőtlen makroadatok felerősíthetnek. Attól pedig egyáltalán nem tart, hogy az intervenciós sáv erős széléhez tapad a forint.
A monetáris tanács állásfoglalása mindenképp jelzésértékű volt, hiszen első ízben ismerte el hivatalosan a jegybank, hogy 2003-ban várhatóan nem teljesül majd az inflációs cél. A piac ráadásul még a 4,6 százalékos becslést is túlzottan optimistának tartja, és Szabó is valamivel 5 százalék feletti értékkel számol.
A szakértő úgy véli, hogy a piac még az idén is okozhat meglepetéseket, elsősorban azért, mert a hazai piacon rendkívül erős a pszichológiai tényező. Már többször volt példa arra, hogy látszólag ok nélkül változott a befektetői hangulat, ami szinte azonnal jelentkezett a hozamokban is. A lengyel és a cseh kamatcsökkentéseknek köszönhetően még mindig meglehetősen vonzóak a magyar hozamok, de a külföldiek vásárlási kedve villámgyorsan átcsaphat eladásba.
