Marad a korlátok közé zárt árfolyampálya
Február közepe óta egy szűk sávon belül mozgó árfolyampálya jellemzi a forintot és a hazai állampapírpiacot egyaránt. Az egyes instrumentumok értékének jövőbeni alakulását előrejelezni a szükséges trend hiányában igen nehéz feladat - mondta lapunkak Majoros György, az ING Vagyonkezelő munkatársa.
A keskeny árfolyamtartományban való ingadozás nemcsak a hazai, de a nyugati kötvénypiacoknak is sajátja mostanában, ott azonban az elmozdulások esetenként a magyar piacénál erőteljesebbnek bizonyulnak. A jelenlegi viszonylagos nyugalom oka feltehetőleg abban kereshető, hogy a háború kitörése óta a befektetők még nem találták meg azokat az árfolyam-befolyásoló tényezőket, melyekhez döntéseiket igazíthatnák - teszi hozzá.
A szűk sáv azonban nem jelenti a volatilitás teljes hiányát. Az elmúlt héten a korábbi kiváró befektetői magatartást vásárlási kedv váltotta fel a kötvénypiacon. A hozamgörbe a fokozódó érdeklődés hatására a hét valamennyi napján szinte az összes lejáratra lefelé tolódott. Az elmozdulás a hét egészében azonban így sem haladta meg a 20-25 bázispontot, annak mértéke tehát csak az eddigi eseménytelenséghez viszonyítva mondható kiemelkedőnek. Hétfőn azonban fordulat következett, a befektetők kötvényeladásokba kezdtek, az árfolyamok pedig ismét csökkentek. Az okot feltehetőleg a sikeres uniós népszavazás biztosíthatta, ez ugyanis remek alkalmat nyújtott az elmúlt héten szerzett profit realizálásához.
A jövőben, bár Majoros egyelőre nem lát kivezető utat a jelenlegi helyzetből, két erő hathat a kötvényárfolyamok mozgására. véleménye szerint a nemzetközi piacok háborút megelőző vásárlási kedv következtében jelenleg ha nem is alulértékeltek, de újabb hozamesésre esélyesek, így ott egy korrekció indulhat be a közeljövőben. Ez kedvezően hathat a hazai árfolyamokra. Ezzel ellentétes hatást válthatnak ki a hazai fundamentumok, melyek közül a fizetési mérleg, illetve a jelenlegi kommentekben túlzott optimizmussal övezett infláció okozhatnak kellemetlen meglepetéseket.
A volatilitás jelenleg a forintpiacon is magasabb a korábbiakban tapasztalnál.
