Itt az új Brau vételi ajánlat
Pénteken a Heineken megtette kötelező ajánlatát a Brau Union Hungária Sörgyárak Rt. részvényeire. Új az ajánlati ár, új a számítási módszer, de maradt a nagy kérdés: vajon elég lesz-e ez a több mint egy éve húzódó felvásárlási procedúra lezárásához. Az ajánlattevő Brau Immobilien GmbH - 64 százalékban a BBAG, 5,5 százalékban az osztrák Brau Union és 30,5 százalékban a Heineken International tulajdona - 16 362 forintot kínál a törzs- és elsőbbségi részvények darabjáért, szakítva ezzel a korábbi Amstel-ajánlatban szereplő nem egész 13 ezer forintos értékkel és a kiszámításánál alkalmazott törvényi minimum elvével. Az ajánlat szerint az ajánlattevő az árat a tavaly készített szakértői véleményre alapozva, a nemzetközileg is elfogadott DCF (diszkontált cash flow) módszer alapján állapította meg. Az eljárásban a 2002. végi készpénzállományt vették alapul (ez azóta lényegesen csökkent).
Az ajánlat egyelőre felügyeleti jóváhagyásra vár, az ajánlattevő azonban biztos abban, hogy azon kivetnivalót ezúttal a hivatal sem találhat. A PSZÁF korábban külön határozatban szólította fel a Heinekent az alkalmazandó jogszabályok betartására, illetve az ajánlati ár méltányos megállapítására. Ezt a határozatot a Heineken utóbb bíróságon megtámadta.
Az ár méltányossága szempontjából a legfőbb tényleges értékmérő a kisrészvényesi érdekcsoportok reakciója lesz. Az egyik napilapban megjelent írás szerint a kisrészvényesek alsó toleranciaküszöbje 22 ezer forinton lehet, ettől a most ajánlott érték még mindig jócskán elmarad. A Tőzsdei Egyéni Befektetők Érdekvédelmi Szövetsége (TEBÉSZ) vizsgálja a Brau-részvényekre tett nyilvános vételi ajánlatot, és még a szerdai rendkívüli közgyűlés előtt, várhatóan hétfőn közzéteszi álláspontját - mondta lapunknak Dióslaki Gábor, a TEBÉSZ elnöke. Megnézzük, hogy teszünk-e lépéseket, s ha igen, milyet - fogalmazott Dióslaki, aki úgy látja: három-négy lehetőség is van arra vonatkozóan, hogy miként viszonyuljanak az ajánlathoz. Hozzátéve: egyeztetnek a Brau legnagyobb kisrészvényesével, a Concorde Alapkezelővel is.
Ugyancsak pénteken tette közzé az Amstel Sörgyár Rt., hogy a cég és a Brau között tavaly szeptemberben kötött részvény adásvételi szerződést a társaságok teljesítés nélkül felbontották, így az akkor befolyásszerzés helyett szavazategyeztetésnek nevezett - széles körben vitatott - kapcsolat jogalapja is megszűnt. A bejelentések kapcsán a Budapesti Értéktőzsde a Brau papírjainak kereskedését péntek reggel 11 óráig felfüggesztette, azt követően az árfolyam azonban rövid idő alatt 15 ezer forint fölé, majd 15,5 ezerre emelkedett.
Érdemes tehát figyelni a Braura ezen a héten is. Szerdán rendkívüli közgyűlés lesz, melynek napirendi pontjai között lényegében technikai kérdések szerepelnek csak, mint a dematerializáció és az ehhez szükséges alapszabály-módosítás. Korábban azonban a Concorde Befektetési Alapkezelő Rt. több új pont felvételét is javasolta, többek között az igazgatóság megválasztásáért felelős felügyelőbizottság visszahívását is. A legutóbbi Brau-közgyűlésen a felek nem igyekeztek megkönnyíteni egymás dolgát, a jelen állapot szerint pedig egyelőre nem világos, hogy ki mennyire elégedetten látogat majd el szerdán a társaság soproni központjába.
