Kamatvágás a láthatáron

Erős szinten stabilizálódott a forint euróhoz viszonyított árfolyama az elmúlt hetekben – vélekednek egyöntetűen a piaci szereplők. A hazai deviza záró árfolyama immár több mint két hete visszatér a 245–246 közötti szűk sávba, erre 2006 februárja óta nem volt példa.

Akár már a jövő hétfői kamatülésen 25 bázispontos lazításról dönthet a Magyar Nemzeti Bank (MNB), amennyiben a monetáris tanács tagjai jelentősnek érzik az erős árfolyamból adódó növekedési áldozatot. A kamatvágás következtében a hazai deviza euróhoz viszonyított árfolyama visszatérhet az – elemzők többsége szerint – ideálisnak tartott 250 forintos érték közelébe, javítva a hazai exportőrök kondícióit.

A kamatvágást látnák szívesen a Nemzetközi Valutaalap (IMF) szakértői is, akik az erős forint nyomán fellépő gazdasági lassulás veszélyeit hangsúlyozzák. (Elsősorban nem a jelenlegi árfolyamszintre célva, hanem a további árfolyam-erősödés veszélyeire, de ettől a sávszél közelsége miatt egyelőre nem kell tartanunk.) Teret adhatnak a közeli lazításnak az elmúlt napok állampapír-piaci eseményei is. Az ötéves állampapírok múlt heti aukcióján közel tízszeres, míg tegnap a 30 milliárd forintra meghirdetett három hónapos diszkontkincstárjegy-aukción több mint 200 milliárd forintnyi ajánlat érkezett. Márpedig a növekvő külföldi érdeklődés nyomán csökkenő kockázati prémium még a jelenlegi inflá-ciós kockázatok változatlansága mellett is megteremtheti a teret a kamatvágásra – nyilatkozott Adamecz Péter, a jegybank alelnöke a Reutersnek a hét elején.

Ha a hétfői lazítás mégis elmaradna, a monetáris tanács még mindig mentőövet dobhat az exportőröknek, amennyiben a döntés utáni közleményben egyértelműen céloz egy közeli, május-júniusi kamatvágásra – vélekednek egyes elemzők. (Fontos azonban kiemelni, hogy a jegybank minden közleményében hangsúlyozza: nem kíván előrejelzéseket adni a következő döntéseket illetően.) Bár a kamatvágás említésének elmaradása akár erősítheti is a hazai deviza árfolyamát, a közeli sávszél miatt további komoly erősödés már nem várható a forinttól. VG

Lassíthatja vagy megtörheti az élelmiszeripar tavaly óta tartó kilábalását az erős forint. Aggodalomra ad okot, hogy az élelmiszertermékek uniós kereskedelmében a korábbi magyar pozitív szaldó már tavaly negatívumot mutatott, és a statisztikák szerint a teljes hazai agrár-külkereskedelmi aktívum is csökkent.

Botos Balázs, a Magyar Külgazdasági Szövetség főtitkára

A viszonylag kevés importhányaddal, kis hozzáadott értékkel termelő hazai tulajdonú kkv-k nemigen tudják a külkereskedelmi kiesést árbevétellel kompenzálni. A jelentősebb exportőröknek ugyanakkor a forinterősödés nem okoz komolyabb terhe:amit veszítenek az exporton, azt megnyerik az importon, másrészt az alkupozíciójuk is jobb.

Akar László, a GKI Gazdaságkutató Zrt. vezérigazgatója

A jelenlegi mértékű felértékelődés a makroszámokban nem hagy nyomot. Persze az is kérdés, hogy a forint felértékelődése mennyire tekinthető átmeneti folyamatnak. Számítások szerint 240 forint/euró szintnél erősebb árfolyam – ez persze sáveltörlést vagy sáveltolást jelent – valóban nehéz helyzetbe hozná a kkv-szektort. VG

Lassíthatja vagy megtörheti az élelmiszeripar tavaly óta tartó kilábalását az erős forint. Aggodalomra ad okot, hogy az élelmiszertermékek uniós kereskedelmében a korábbi magyar pozitív szaldó már tavaly negatívumot mutatott, és a statisztikák szerint a teljes hazai agrár-külkereskedelmi aktívum is csökkent.

Botos Balázs, a Magyar Külgazdasági Szövetség főtitkára

A viszonylag kevés importhányaddal, kis hozzáadott értékkel termelő hazai tulajdonú kkv-k nemigen tudják a külkereskedelmi kiesést árbevétellel kompenzálni. A jelentősebb exportőröknek ugyanakkor a forinterősödés nem okoz komolyabb terhe:amit veszítenek az exporton, azt megnyerik az importon, másrészt az alkupozíciójuk is jobb.

Akar László, a GKI Gazdaságkutató Zrt. vezérigazgatója

A jelenlegi mértékű felértékelődés a makroszámokban nem hagy nyomot. Persze az is kérdés, hogy a forint felértékelődése mennyire tekinthető átmeneti folyamatnak. Számítások szerint 240 forint/euró szintnél erősebb árfolyam – ez persze sáveltörlést vagy sáveltolást jelent – valóban nehéz helyzetbe hozná a kkv-szektort. VG-->