Erős túlvásároltság jelei a tőkepiacokon

Az elemző úgy véli, az év eleji szárnyalás után erős túlvettség és túlzottan optimista hangulatindikátorok jellemzik a tőkepiacokat, miközben az adósságválság kapcsán tapasztalható komoly kockázatok változatlanul fennállnak. A legrosszabb forgatókönyvet jelentő likviditási veszélyeket elhárították az újabb jegybanki mentőcsomagok, a korlátlan likviditás biztosítása azonban még önmagában nem megoldás a fejlett világ adósságválságára – véli a Generali Alapkezelő részvényportfólió-menedzsere.

A befektetők egyszerre vásárolják a részvényeket, a kötvényeket, a ciklikus nyersanyagokat és a nemesfémeket; ennyire erős korreláció semmiképp sem tartható fenn hosszabb távon. Az elemzői várakozásoknál kedvezőbb makrogazdasági adatok egyelőre kitartanak, a további pozitív meglepetések esélye azonban egyre kisebb – tette hozzá.
A hangulatindikátorok alapján közeledünk egy újabb szignifikáns piaci csúcshoz, ebben a környezetben érdemes lehet megfontolni az esés ellen védelmet nyújtó instrumentumok vásárlását, és jelentősen felértékelődhet az abszolút hozamú befektetési stratégiák szerepe – jegyzi meg az elemzés.

A fejlődő részvénypiacok a hirtelen sokkokban alulteljesítőnek bizonyultak az eddigiekben, így érdemes lehet kivárni, amíg a túlfűtött hangulat normalizálódik – mutat rá Pallag Róbert, hozzátéve: az idei év egyik nagy kérdése, milyen szinten stabilizálódik a kínai növekedés, amelyet erősen sújt fontos exportpiacaik (elsősorban Európa) gyengesége. Ezzel együtt minden többéves távlatban gondolkodó befektető portfóliójában helyet kell kapniuk a globális feltörekvő piacoknak, közülük is a BRIC országok tűnnek értékeltség és a vállalati eredménykilátások alapján kimondottan attraktívnak, különösen a 2007-es globális részvénypiaci csúcsokhoz képest.