Turbulenciát okoz a mennyiségi enyhítés befejezése?

fed Az elmúlt héten a hazai piac az amerikai Fed felől érkező hírekre figyelt elsősorban, hiszen az eszközvásárlási program esetleges lassításával kapcsolatos tervek, a jegybanki „exit” stratégia meghatározó fontossággal bír az árfolyamok szempontjából. A Fed május elején tartott kamatdöntő ülésének jegyzőkönyve szerint néhányan már júniusban lassítanák az eszközvásárlási programot, bár a jegybankárok között továbbra sincs egyetértés. Ben Bernanke Fed-elnök szerdai meghallgatásán mindehhez hozzátette, hogy a javuló gazdasági fundamentumok arra utalnak, hogy akár már hónapokon belül csökkenhet a pénznyomtatás üteme. Miután jelenleg szinte az egész világ az olcsó pénz lázában ég, a jegybanki mennyiségi enyhítések esetleges vártnál gyorsabb befejezése komolyabb turbulenciákat okozhat a piacokon.

Az előttünk álló héten a keddi hazai jegybanki kamatdöntés lehet a fókuszban, ahol az MNB újabb 25 bázisponttal csökkentheti (4,50 százalékra) az irányadó rátát. A fundamentális helyzet alapvetően támogatja a további monetáris enyhítést. Az infláció márciusban és áprilisban 38 éves mélypontot ért le, és az éves átlagos infláció az idén várhatóan jóval a jegybanki 3 százalékos cél alatt marad majd. Bár az újabb 25 bázispontos kamatcsökkentés gyakorlatilag biztosra vehető, a tavaly augusztusban elkezdődött kamatcsökkentési ciklus aljáról továbbra sem tudunk biztosat mondani. A még mindig magas külső eladódottság és a globális likviditási helyzet változásainak való erős kitettség miatt indokoltnak tűnik, hogy a forint javára szóló pozitív kamatkülönbözet fennmaradjon.

Szerdán az is kiderülhet, hogy az Európai Bizottság javasolja-e a Magyarországgal szembeni túlzottdeficit-eljárás megszűntetését. A BruxInfo szerint a Bizottságot meggyőzték a nemrégiben bejelentett újabb fiskális kiigazító csomag lépései. Így az államháztartás hiánya idén és jövőre a GDP 3 százaléka alatt marad majd.