Pénteken még erősödött, ma már gyengül a forint

A forint árfolyama az elmúlt hét vége felé erősödésnek indult, ami elsősorban a nemzetközi hangulat javulásának tudható be. A forint mellett a lengyel zlotyi erősödése is szembetűnő volt. A mai reggelen egyelőre nem tudja a forint folytatni a menetelést, pedig viszonylag jó a nemzetközi hangulat. A forintra valószínűleg nincs jó hatással, hogy a dollár az elmúlt héten látott gyengélkedését követően pénteken és ma már egyértelmű erősödést mutat. A tartósabb forinterősödés ellen szól továbbá a várható további kamatcsökkentés és a készülőben levő devizahiteles mentőcsomag.

Az ÁKK pénteken érdemi hozamcsökkenést mért az erősödő forinttal párhuzamosan. Az éven túli lejáratokon pénteken 3-10 bázisponttal voltak alacsonyabbak a csütörtök délutáninál az ÁKK adatai szerint.

Nemzetközi helyzetkép:

Az EUR/USD pénteken az 1,34-es szintet érintette, azonban onnan lefordult az árfolyam és 1,3342-es értékig csökkent zárásra. A jen mérsékelten 0,2 százalékkal gyengült a dollárral szemben, ahogy a gyenge GDP adat kapcsán előkerültek a japán eszközvásárlási program növelésével kapcsolatos spekulációk. Profitrealizálásról szólt a pénteki kereskedés a tengerentúli részvénypiacokon, bár a kezdeti lejtmenet után elindultak felfelé a börzék. Ennek ellenére mérsékelt mínuszban zárták a kereskedést (Dow -0,47 százalék, Nasdaq -0,25 százalék, S&P500 -0,38 százalék). A nyugat-európai börzéken jó hangulat uralkodott, a nap végéig kitartott az emelkedés (FTSE100 0,82 százalék, DAX 0,24 százalék, CAC40 0,31 százalék). Ázsiában a Nikkei 0,9 százalékkal csökkent, miután a második negyedéves előzetes GDP adatok alapján az évesített japán növekedés mindössze 2,6 százaléklett, ami elmarad a várt 3,6 százaléktól és jelentősen elmarad az első negyedéves 4,6 százalékhoz képest is. Egy kínai gazdasági napilap értesülései szerint bár a kormány nem tervez átfogó gazdasági stimulust, azonban régiós szinten támogathatják a gazdasági növekedést. A hírre jelentős emelkedés vette kezdetét a részvénypiacokon, a Hang Seng 1,9 százalékot, a Shanghai index 1,6 százalékot emelkedett. A WTI olaj ma reggel 106 dollár felett állt, annak ellenére, hogy piaci információk szerint a fedezeti alapok rekordmennyiségben csökkentették nettó vételi pozícióikat, mivel arra számítanak, hogy a FED hamar kivezeti az eszközvásárlási programját. Az amerikai nyersolaj készletek az elmúlt 6 hétben öt alkalommal csökkentek köszönhetően a nagyobb finomítói aktivitásnak. Az arany ára emelkedett arra a hírre, hogy Kína 54 százalékkal több aranyat vett az idén, mint tavaly.

Friss hazai és nemzetközi hírek:

A gyenge növekedési adat ellenére a japán pénzügyminiszter továbbra is kitart már elfogadott kétlépcsős adóemelési tervén, amivel a költségvetési egyensúlyt javítanák. A jelenlegi 5 százalékos fogyasztási adó jövő áprilisban 8 százalékra növekedne és 2015 októberében elérné a 10 százalékot.

Heti kitekintő:

Egyesült Államok: ezen a héten a tengerentúli adatok közül a keddi kiskereskedelmi adat lesz az első említésre méltó közlemény (0,4 százalékos havi bővülés várható a júniusi, hasonló mértékű adat után). Ezt követően csütörtökön lesz érdemes odafigyelni, hiszen a New York és a Philadelphia Fed index értékét is ekkor közlik, valamint megjelenik a júliusi inflációs adat is (utóbbitól éves szinten 2 százalékos drágulás várható a júniusi 1,8 százalékot követően). Pénteken közlik a Michigan Egyetem fogyasztói bizalmi indexét is: az előzetes augusztusi érték 85,6 pont lehet az előző, 85,1 pontot követően.

Európa: az öreg kontinensen ezen a héten a szerdai GDP növekedési adatok lehetnek a középpontban. Az euróövezet várhatóan 0,25-kal bővülhetett az első negyedévhez képest, ami mögött a német gazdaság lehetett a húzóerő (+0,6 százalék), de az éves index még vélhetően mínuszban maradt (-0,8 százalék). Kedden közlik emellett a német ZeW index értékét (36,3 pontról 40 pont fölé javulhatott az index).

Magyarország : a héten kedden az infláció, szerdán pedig (Európa más részeihez hasonlóan) a GDP adatok lehetnek a figyelem középpontjában. Júliusban kismértékben emelkedhettek az árak az előző hónaphoz képest, amit elsősorban az üzemanyagárak emelkedése okozhatott. A júliusi, újabb, ezúttal kisebb kört érintő rezsicsökkentés ugyan lefelé hat, de ennek hatása részben az augusztusi árindexet érintheti. (Az éves index a júniusi 1,9 százalék után 2,2 százalék lehet.) A második negyedéves GDP adat várhatóan megerősíti, hogy Magyarország technikai értelemben kikerült a recesszióból. Az viszont már nem várható, hogy az első negyedévben látott, jelentős negyedév/negyedév alapú növekedés megismétlődjön: ennél érdemben alacsonyabb, de azért pozitív számot várunk. Negyedéves alapon enyhe, 0,1-0,2 százalékos lehetett a bővülés, éves szinten 0,5 százalékos lehetett a plusz. A kilátásokkal kapcsolatban pozitív, hogy az autóipari kibocsátás várhatóan tovább fog javulni. Azonban vannak aggasztóbb jelek is. Az autóipar mellett ugyanis nem igazán látszik a többi ágazat jó teljesítménye, pedig fontos lenne, hogy máshonnan is jöjjenek a jó számok. A kockázatok miatt egyelőre tartjuk azt a mérsékelt várakozásunkat, hogy idén csupán 0,2 százalékkal fog bővülni a gazdaság.