A hét végére kifulladt a forint erősödése

A forint erősödése az elmúlt hét végére megfordult, és gyengülést láthattunk, de ez nem volt egyedülálló a régióban (a lengyel zloty is nagyot gyengült csütörtök-pénteken). A piac kérdésesnek látja, hogy a Fed várthoz képest sokkal enyhébb politikája meddig tarthat ki, hiszen James Bullard, a FOMC tagja azt jelezte, hogy megfelelő adatok esetén már októberben elindulhat a lassítás, ami a szerdai Fed döntéshez képest szigorúbb álláspontnak tűnik. A következő hetekben az amerikai makroadatokra még a korábbinál is nagyobb figyelem szegeződhet, és ezért a forint is komoly kilengéseket mutathat. A holnap várhatóan tovább folytatódó kamatcsökkentés (és a folytatódó csökkentési ciklus) miatt a forint jelentősebb erősödésére a következő hetekben fundamentális oldalról csak kisebb esély mutatkozik, de a technikai kép már nem olyan gyászos, mint pár héttel ezelőtt.

Az ÁKK pénteken a forint gyengülésével párhuzamosan a hozamok érdemi, 12-19 bázispontos emelkedését mérte az éven túli lejáratú papíroknál. Ezzel együtt is, az elmúlt két hétben összesen jelentős hozamesés következett be, így a 10 éves hozam még mindig 6 százalék alatt járt pénteken (5,8 százalék).

Nemzetközi helyzetkép:

A nemzetközi devizapiacon a dollár árfolyama a szerdai kitörést követően oldalazik, és az előző napokhoz hasonlóan ma reggel sem látható érdemi elmozdulás. A kurzus 1,353 környékén ingadozik. Gyengén szerepeltek pénteken a tengerentúli börzék, zárásig kitartott a lejtmenet (Dow -1,19 százalék, Nasdaq -0,38 százalék, S&P500 -0,72 százalék). James Bullard jegybankár azt mondta, hogy a Fed már októberben úgy dönthet, hogy csökkenti az eszközvásárlások összegét. Ez pedig megingást okozott a piacokon, mert a befektetők későbbre várják ezt a lépést. A nyugat-európai börzék is estek a pénteki kereskedés során (FTSE100 -0,44 százalék, DAX -0,21 százalék, CAC40 -0,05 százalék). Az ázsiai piacok jellemzően csökkenéssel indították a hetet, ez alól a Shanghai index képez kivételt, ami 1,1 százalékos emelkedéssel reagált arra, hogy az HSBC által publikált előzetes szeptemberi PMI index értéke 6 hónapos csúcsra, 51,2 pontra emelkedett az augusztusi 50,1 pontról. Időjárási okokból a hongkongi tőzsde csak délutánra tudott kinyitni, az árfolyam 0,5 százalékot csökkent. A Nikkei értéke 0,2 százalékot csökkent. Az árupiacon a múlt heti nagy emelkedést követően mind az olaj, mind az arany ára jelentősen esett, az előbbi 104,7 dolláron, az utóbbi 1.325 dolláron forgott ma reggel. A WTI árfolyamára némileg pozitívan hatott a mai kínai növekedési adat, míg a szíriai beavatkozás elmaradása enyhítette a spekulációt. Az arany esetében a múlt heti Fed ülés okozta emelkedés hamar alábbhagyott, és pénteken már jelentős esés kezdődött. Vegyes képet mutatnak a határidős indexek ma reggel.

Friss hazai és nemzetközi hírek:

Németországban az Angela Merkel által vezetett pártszövetség, a CDU/CSU komoly fölénnyel nyerte meg a német választásokat a hétvégén. Az eddigi koalíciós partner, az FDP nem érte el az 5 százalékot, így 64 év után kiestek a parlamentből. A legvalószínűbb, hogy az SPD-vel fog nagykoalíciót alakítani Merkel pártja.

Heti kitekintő:

USA : a héten főleg ingatlanpiaci és fogyasztói bizalmi index statisztikák publikálására kerül sor a tengerentúlon. Kedden az S&P Case-Shiller házárindex júliusi értékét publikálják, illetve a Conference Board fogyasztói bizalmi indexének szeptemberi adatait ismerhetjük meg. Ez utóbbi esetében a piaci konszenzus kisebb negatív korrekciót vár az augusztusi 81,2 pontról. Szerdán a tartós fogyasztási cikkek rendelésállományának és az új lakás-értékesítéseknek augusztusi adatait teszik közzé. Csütörtökön a szokásos heti munkanélküliség statisztikák mellett a második negyedéves GDP számok végleges közzététele és a függőben lévő lakásértékesítések augusztusi adata esedékes. A hét pénteken a Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi indexének végleges szeptemberi adataival zárul.

Eurózóna: a hét a Markit feldolgozóipari és szolgáltatói beszerzési menedzser indexek előzetes szeptemberi adatainak közzétételével indul, mind az egész övezetre, mind a fontosabb gazdaságokra vonatkozóan. Kedden a német IFO üzleti hangulat-index szeptemberi adatait ismerhetjük meg. A piaci konszenzus kisebb további javulást vár az augusztusi 107,5 pontról.

Magyarország: itthon kétségkívül a holnapi MNB kamatdöntés lesz a figyelem fókuszában. A monetáris enyhítések sorozatának folytatása szinte biztosra vehető. Bár korábban „csak” 10bp-os kamatcsökkentést vártunk a szeptemberi üléstől, a múlt hét közepi meglepő Fed bejelentés után, miszerint egyelőre még nem kerül sor az eszközvásárlási program lassítására, valószínűnek tartjuk, hogy ismét a 20bp-os kamatcsökkentés mellett teszi le a voksát a tanácstagok többsége. Pénteken a KSH a június-augusztusi munkanélküliségi statisztikákat az MNB pedig a második negyedéves fizetési mérleg statisztikákat teszi közzé.