Lengyelek a magyar úton

A héten hatalmas eladói hullámot váltott ki a varsói részvénytőzsdén a nyugdíjrendszer második pillérjének részleges államosítása. A részvénypiac két nap alatt több mint 7 százalékkal zuhant, pedig az államosítás során nem is kerül sor extra részvényeladásokra. A zuhanás fő oka az, hogy az eddigi évi 700 milliárd forintos vásárlóerő, amely a nyugdíjalapoktól jött, számításaink szerint 70-140 milliárd forintra csökkenhet. Így a régiós versenytársakhoz magasabban árazott lengyel részvények árazása csökkenni kezdett.

A lengyel kormány döntésének értelmében a magán-nyugdíjpénztárban lévő államkötvényeket átveszi, és ezt követően bevonja az állam, az ellenértéket pedig az egyéni nyugdíjszámlákon írják jóvá. Ennek hatására a GDP-arányos államadóság a jelenlegi 57 százalékról 46-47 százalékra csökkenhet, ami felvetheti a lazább fiskális politika lehetőségét is. Az ettől való aggodalom pedig hozamemelkedést váltott ki a lengyel piacon.

Az átalakítás ellenére megmarad a választás lehetősége, ugyanis nyilatkozni lehet a magán-nyugdíjpénztárban maradásról is. Ekkor a járulék 2,92 százalékát csak részvényekbe és nem államkötvényekbe lehet befektetni. Nyilatkozat hiányában az alapértelmezett opció az állami rendszerbe történő visszalépés, azonban a részvények megtartására ebben az esetben is lehetőség van.