Nagyon vegyes a kép a tőzsdéken

Az év eddigi részében jól teljesítettek a fejlett részvénypiacok. Az amerikai tőzsdeindexek 9 hónap alatt 20 százalék körül emelkedtek, az S&P 500 19,8 százalékos pluszban zárta az első három negyedévet, a Dow Jones valamivel szerényebb, 17,64 százalékos eredményt ért el, a Nasdaq viszont nagyobb, 26,14 százalékos nyereségben volt szeptember végén. A nyugat-európai tőzsdék is szépen íveltek felfelé, kétszámjegyű pluszban állt a harmadik negyedév végén a legfontosabb frankfurti, a párizsi és a londoni tőzsdeindex is.

A részvények emelkedésének időszaka nem biztos, hogy véget ért – mondják a szakértők –, a közeljövőben viszont a korábbinál nagyobb árfolyam-ingadozásokra kell felkészülni. Az egyik bizonytalansági tényező az Egyesült Államok, ahol jelenleg a kormányzás részleges leállása borzolhatja a kedélyeket, emellett a Fed élén várható fejcsere is okozhat nagyobb volatilitást a piacon. Európában eközben az olasz kormányválság miatt aggódhatnak a befektetők, az események elfajulása az ország hitelminősítését is veszélybe sodorhatja.

A Budapesti Értéktőzsde 2,7 százalékos emelkedésével valahol a középmezőnyben helyezkedik el. A régiós tőzsdékhez képest jól áll a BUX, hiszen Prágában és Varsóban az év eleje óta mínuszban vannak az árfolyamok, a bécsi tőzsde viszont 8,67 százalékos pluszban áll. Az első kilenc hónap nyertese az Egis lett, amelynek árfolyama több mint 57 százalékot emelkedett az év eleje óta, ebben persze nagy szerepe volt annak, hogy néhány napja a francia Servier csoport felvásárlási ajánlatot tett a cégre. Az Egis fair ára 27800 forint – mondja Miró József, az Erste Befektetési Zrt. elemző stratégája, aki szerint hamarosan kivezethetik a papírt a tőzsdéről.

A többi prémium kategóriás részvény szereplése lényegesen gyengébb volt, a blue chipek közül az OTP és a Richter árfolyama ugyan emelkedett az év eleje óta, de csak 4,8, illetve 5,6 százalékot. A gyógyszergyári részvénnyel kapcsolatban optimisták az Erste szakértői, a Richter ugyanis jó vállalati sztori, a piacán megjelenhetnek vásárlóként az Egis egykori részvényesei, de mások is, mivel a tavaly novemberi száműzés után decemberben visszakerülhet az MSCI indexekbe. Az OTP helyzete továbbra is bizonytalan, a bankrészvény árfolyamának alakulása leginkább attól függ, mekkora terhet jelent majd a hitelintézetnek és a bankrendszernek a devizahitelesek mentőcsomagja.

A másik két nagy papír esett az idén, a Magyar Telekom árfolyama 18,4, a Molé 10,4 százalékot süllyedt január óta. A Molnál Hernádi Zsolt elnök-vezérigazgató horvátországi letartóztatási kérelme is bizonytalanságot okozhat, de a szektor kilátásai egyébként sem jók, a finomítói marzsok ugyanis csökkennek.

A Magyar Telekom jövője sem tűnik fényesnek, a frekvenciák megújítása sokba kerülhet a cégnek, ez azt eredményezheti, hogy évekre eltűnik, vagy lecsökken az osztalék, ráadásul az a veszély is fenyegeti a céget, hogy kikerül bizonyos nemzetközi indexekből az év vége felé.