Nagy lépések Kínában a piacgazdaság felé

Az elmúlt héten mind a vártnál jobb harmadik negyedéves GDP adatok, mind a jó nemzetközi piaci hangulat fontos támasza volt a forint árfolyamának. A hét utolsó napján a nap második felében kisebb forintgyengülés látszott. Ami a kilátásokat illeti, a jegybanki kamatcsökkentések szinte biztosra vehető folytatása miatt továbbra sem várjuk, hogy az esetlegesen kialakuló kisebb-nagyobb erősödési hullámok hosszabb ideig is fent tudnak maradni. A Fed eszközvásárlások vártnál tartósabbnak ígérkezése miatt azonban nagyon jelentős forintgyengüléstől sem kell egyelőre tartani.  

A hét utolsó napján az állampapírok másodpiacán minimális mértékű elmozdulások történtek. A referenciaszintek esetében a változás mértéke egyik lejáraton sem haladta meg a 2bp-ot. A héten a keddi és a csütörtöki diszkont aukciók lehetnek fókuszban.

Nemzetközi helyzetkép:

A nemzetközi devizapiacon kisebb emelkedés volt megfigyelhető az EUR/USD devizapárban, ami 1,3461-ről 1,3496-ig emelkedett. A vártnál rosszabb makroadatok ellenére pénteken is jó hangulatban telt a kereskedés a tengerentúlon. A jó hangulatot a leendő Fed elnök csütörtöki szavai erősítették, hogy az eszközvásárlási programot folytatni kell, amíg a gazdaság nem áll talpra (Dow 0,54%, Nasdaq 0,33%, S&P500 0,41%). A Dow Jones valamennyi komponense emelkedéssel zárt a legjobb teljesítményt a Home Depot (1,2%), az Exxon Mobil (1,2%) és az American Express (1,2%) könyvelhette el. A nyugat-európai börzéken is emelkedéssel telt a pénteki kereskedés (FTSE100 0,4%, DAX 0,21%, CAC40 0,19%). Ázsiában a Hang Seng 2,6%-ot, a Shanghai index 2,5%-ot emelkedett. A Nikkei értéke csak minimális mértékben csökkent, korrigálva a múlt heti 7,7%-os emelkedést. Az árupiacon rövid ideig tartott ma reggel a WTI emelkedése, annak ellenére, hogy komoly zavargásokról jött hír Líbiából, míg eközben Szaúdi-Arábia az elmúlt 8 év maximális termelését érte el, és tovább nő az USA nem konvencionális olaj és gáztermelése. Az amerikai olajon továbbra is nyomás van az alacsonyabb várható gazdasági aktivitás miatt is. Az arany ára stabil volt, továbbra is az 1.285 dollár körül szinten mozgott az árfolyam. Alapvetően negatív a hangulat a határidős piacokon.

Hazai és nemzetközi hírek, makrogazdaság:

A New Yorki feldolgozóipari index novemberi értéke 1,5 pontról -2,2 pontra esett, miközben a piac 5 pontot várt. Az USA-ban az ipari termelés októberben a várt 0,1%-os emelkedés helyett 0,1%-kal esett vissza.

Októberben 0,1%-kal csökkentek az árak az Eurózónában az előző hónaphoz képest. Szintén megfelelt a várakozásoknak az éves alapú 0,7%-os áremelkedés.

Kínában több területet is érintő reformot jelentettek be péntek délután. Ezek közül a legfontosabb, hogy jelentősen enyhítették az egy gyerek politikát, az állami vállalatok nyereségének 30%-át szociális jóléti programokra fordítják, és piaci alapúvá teszik a víz az olaj, a földgáz, az elektromos áram a telekommunikáció és a tömegközlekedés árát is. Egyúttal azt is bejelentették, hogy a jövőben a piacnak nagyobb szerepe lesz a gazdasági tervezésben, továbbá enyhítik a befektetési korlátozásokat is. A kínai vezetés ezzel újabb fontos lépéseket tett a piacgazdaság irányába.

Heti kitekintő:

USA: Nem lesz nagyon sok makrogazdasági adat a héten a tengerentúlon, így továbbra is a Fed eszközvásárlási program esetleges lassításának időzítése állhat a befektetői figyelem középpontjában. Szerdán teszik közzé az októberi kiskereskedelmi forgalmi és fogyasztói áradatokat, valamint a használt lakás-értékesítések szintén októberi adatát. A makrogazdasági adatok mellett szerdán kerül publikálásra a Fed legutóbbi kamatdöntő ülésének rövidített jegyzőkönyve is. Csütörtökön a szokásos heti munkanélküliségi statisztikák mellett a Philadelphiai Fed index előzetes novemberi értékét ismerhetjük meg.

Eurózóna: kedden a német Zew gazdasági hangulatindex, pénteken pedig az Ifo üzleti hangulatindex novemberi értékeit ismerhetjük meg. Csütörtökön a Markit publikálja az övezet egészére, illetve a vezető gazdaságokra vonatkozó előzetes novemberi feldolgolgozóipari és a szolgáltatói beszerzési menedzser indexeket.

Magyarország: Az előttünk álló hét makrogazdasági adatokban és eseményekben elég szerénynek ígérkezik. Egy érdekesebb adat lesz: szerdán reggel a szeptemberi nominális béradatokat publikálja a KSH. A hét második felétől a közelgő jegybanki kamatdöntő ülés kerülhet egyre inkább a figyelem fókuszába.