A héten fókuszba kerülnek az inflációs adatok

A KSH számos fontos konjunkturális adatot tett közzé a múlt héten. A novemberi kiskereskedelmi forgalmi adatok szerint jóval az előzetes várakozás felett, 4,9 százalékkal nőtt az eladások volumene éves összehasonlításban, ami a belső fogyasztás GDP-növekedéshez való – a megelőző negyedévekben látottaknál – jelentősebb hozzájárulását vetíti előre a tavalyi év utolsó negyedére. Ugyanakkor az ipari termelés havi szinten az októberivel megegyező – 0,5 százalékos – visszaesést mutatott annak ellenére, hogy a novemberi, jóval 50 pont felett álló BMI index inkább élénkülést sugallt volna. A munkanap-hatással igazított éves index így „csak” 5,8 százalékos növekedést mutatott. Az ipar vártnál kissé haloványabb teljesítménye visszaköszöntött az előzetes novemberi külkereskedelmi mérleg adatokban is. Bár a mérleg közel 804 millió eurót kitevő többlete magasabbnak bizonyult az előzetesen vártnál, az euróban számított export értéke éves szinten mindössze 0,8 százalékkal bővült, miközben az import 2,6 százalékkal visszaesett. Az adatok alapján úgy tűnik, hogy az év végi termelésleállások a tavalyi utolsó negyedévben is visszafoghatták az ipari export teljesítményét, ugyanakkor az esetleges negatív hatás szinte biztos, hogy jóval enyhébb volt a 2012-ben tapasztaltnál.

Szerdán teszi közzé a KSH a tavaly decemberi inflációs adatokat. A novemberi újabb rezsicsökkentések várható elszámolásának köszönhetően további lassulás várható az éves indexben. Várakozásunk szerint 0,4 százalékra csökkenthet az infláció a megelőző havi 0,9 százalékról. A tavalyi éves átlagos infláció pedig 1,7 százalékon állhatott. Ami a kilátásokat illeti: idén is maradhat az alacsony, jóval a cél alatti infláció, és az árak éves szintű növekedésének üteme várhatóan csak középtávon éri el a 3 százalékos jegybanki célt. Az infláció alakulása úgy tűnik, hogy továbbra sem képezi akadályát a jegybanki kamatcsökkentés folytatásának.