Újra kamatot csökkenthet az MNB holnap

A tavalyi negyedik negyedéves GDP-adatokat valamint a januári inflációs statisztikákat tette közzé pénteken a KSH. A magyar gazdaság 2013 negyedik negyedévében 2,7 százalékkal bővült az egy évvel korábbi szinthez viszonyítva, meghaladva az előzetes várakozásokat. A megelőző negyedévhez képest is impozáns, 0,6 százalékos volt a GDP növekedése. A 2012-es 1,7 százalékos recesszió után 2013 egészében így 1,1 százalékkal nőtt a gazdaság. Az adatok részletes bontását csupán márciusban ismerhetjük meg, nagy kérdés, hogy a negyedik negyedévben megindult-e már a lakossági fogyasztás bővülése a GDP felhasználási oldalán. Ami pedig az idei év növekedési kilátásait illeti, további gyorsulást várunk, a GDP 1,9 százalékkal nőhet éves szinten. A a járműgyártás által vezérelt ipari export mellé felzárkózhat a magánfogyasztás és a beruházások növekedése is.

Az éves infláció stagnált januárban a decemberi 0,4 százalékos ráta után. A megelőző hónaphoz képest 0,3 százalékkal nőttek az árak, amit leginkább az élelmiszerek 1,3 százalékos havi szintű drágulása magyarázott. Úgy gondoljuk, hogy a januári 0 százalékos infláció volt a lokális mélypont. Februártól ugyanis már kifut a tavalyi első rezsicsökkentés hatása, ami már gyorsítani fogja az éves indexet. Lényegében a bázishatás most már szinte végig az infláció csökkenése ellen dolgozik majd, és az év végéig így fokozatosan nőhet a fogyasztói árindex. A jegybanki 3 százalékos célt azonban vélhetően még decemberben sem érjük el, s az éves átlagos infláció az idén is igen alacsony, várakozásunk szerint 1,3 százalékos lesz.

Kedden ismét ülésezik a Monetáris Tanács, és dönt a kamatokról. Úgy gondoljuk, hogy a januári 0 százalékos infláció – vagyis épphogy nem csúszott negatív tartományba az index – további meghatározó érvet jelenthet a jegybanknak a monetáris enyhítések folytatásához, dacára az elmúlt napok, hetek forintpiaci turbulenciának. Várakozásunk szerint 10 bázisponttal csökkent a Monetáris Tanács, ennek megfelelően a jegybanki alapkamat új szintje 2,75 százalék lesz.