A Buda-Cash miatt szenved az Altera

Érdekes mozgásokat produkált az elmúlt bő másfél hónapban az Altera árfolyama, március közepétől április elejéig duplázott, 750 forintról 1514 forintig emelkedett. Majd egy kisebb korrekció következett, s azóta az 1475 forintos szinten pihen a kurzus.

Hírekkel nincsenek elkényeztetve a befektetők. A kibocsátótól a napokban azt tudhattuk meg, hogy az egyik korábbi nagytulajdonos, a Mercer Ltd. részesedését a

Marshall-szigeteken bejegyzett Freeway Ltd. vásárolta meg tőzsdén kívüli ügylet keretében, s ezzel megszerezte a törzsrészvények 19,94 százalékát, ami a szavazatokra feljogosító részvények 19,65 százaléka.

A legnagyobb tulajdoni hányad továbbra is a saját részvény 24,99 százalékkal, ugyanakkor a kispapírok körében egészen magasnak tekinthető a csaknem 42 százalékos közkézhányad.

Ha a forgalmi adatokat nézzük, azt látjuk, hogy a Buda-Cash-botrány óta nincsenek kiugró értékek, vagyis sokan kivárásra rendezkedhettek be. A 2016-os pénzügyi beszámoló is azzal kezdődik, hogy a részvényárfolyam egy év alatt megfeleződött, a 2015 végi 2449 forintról 1225 forintra. A Buda-Cashnél lévő vagyonelemek kiadásának lassúságára, valamint a megtérülés bizonytalanságára tekintettel döntött úgy az igazgatóság, hogy a követelést – önrevízió keretében – egy összegben leírja, mégpedig a 2014-es év eredménytartalékának terhére. A leírás mértéke 166,5 millió forint volt. Ennek nyomán a 2015 végi mérlegfőösszeg 33,51 százalékkal, a saját tőke pedig 40,74 százalékkal csökkent. További fejlemény, hogy tavaly november óta az egy részvényre eső könyv szerinti értékadatokat is hiába keressük, mert nem teszik közzé őket. A 2016-os veszteség kétharmadát is a saját részvények árfolyamváltozása okozta. Egyébként a menedzsment az idei évre sem fogalmazott meg eredményvárakozást.

Mindezek ellenére is könnyen elképzelhető, hogy idén márciusra már kissé túlárazta a piac az Altera bizonytalanságait, ezért amikor az érdeklődés homlokterébe kerültek a kispapírok, az alulértékelt Alterában is láthattak fantáziát a befektetők.

Hogy hosszabb távon tényleg érdekes lesz-e a vállalati kötvényekbe, osztalékfizető részvényekbe, gyorsan növekvő vállalatokba, rendkívül alulértékelt cégekbe és bónusz certifikátokba egyaránt fektető kelet-európai vagyonkezelő társaság? Nos, az továbbra is reményt keltő, hogy az igazgatóság és a menedzsment nem kap fix fizetést vagy más juttatást, kizárólag csak sikerdíjban részesül. Ugyanakkor elgondolkodtató, hogy az április 24-én megtartott közgyűlés lényegében felhatalmazta az igazgatóságot „minden megoldás” előkészítésére, amely a részvényesek érdekeit leginkább szolgálja, s a tőkeszerkezettel és a működési formával kapcsolatos. Így egyaránt szóba kerülhet a saját részvényállomány értékesítése, a tőkeemelés és tőkecsökkentés, az új részvények és kötvények kibocsátása, a vagyonelemek apportálása, a társaság értékesítése és akár a tőzsdei kivezetés is. Igaz, a saját részvények eladásán túl minden egyéb megoldás esetében a közgyűlés hozzájárulása szükséges.