A Magyar Nemzeti Vagyonkezelő által 2013-ban kibocsátott, Richter-részvényre átváltható kötvények, amelyeket Ticker-kódjuk alapján csak HUSTHO-ként szokás emlegetni, már évek óta egzotikumnak számítanak a magyar piacon. Korábban a Mol Magnolia- és az OTP Opus-kötvények voltak hasonlók, de a Magnoliát már visszahívták, az OTP esetében pedig nem volt érdemes az opciós joggal élni, mivel 2016 óta negatív hozamon forgott, így nem volt túl vonzó a befektetők számára. Ez azonban most megváltozott, hiszen újra pozitív hozam mellett vásárolható ez a kötvénykonstrukció, és már sokkal érdekesebb befektetői szempontból nézve, hiszen egy tőkegarantált konstrukcióhoz hasonlóan viselkedik.
A kötvény különlegessége, hogy egy előre meghatározott árfolyamon, korláton (19,2109 euró) a kötvények Richter-részvényre válthatók át. Az átváltást a kötvénytulajdonos kezdeményezheti. Neki két lehetősége van: vagy él az átváltási lehetőséggel, ami akkor éri meg, ha a Richter árfolyama meghaladja a rögzített árat, vagy nem él az opciós lehetőséggel, ebben az esetben a konstrukció kötvényként lejár, és kifizeti a kamatokat és a tőkét is, mint egy hagyományos államkötvény.
Mivel végső soron egy relatíve rövid, féléves opciós vételi jogról beszélünk – meglehetősen távoli kötési árfolyammal –, elsősorban olyan befektetőknek lehet ez izgalmas választás, akik jelentős árfolyam-emelkedésre számítanak a következő hónapokban, de mégsem akarnak részvénykitettséget vállalni.
Ilyen tényező lehet például az Európai Bizottságnak az Esmyára vonatkozó döntése, az FDA jóváhagyása az Esmya amerikai piacokra történő bevezetéséről, pozitív döntés a román nagykereskedelmi tevékenység folytatására vonatkozóan, vagy egyszerűen az a tény, hogy az elmúlt hetekben tapasztalt erős eladói nyomás elmúlik, és visszaárazódás történik.
Nagy András,
az Erste Befektetési Zrt. elemzője
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.