A várt Mikulás-rali eddig harmatosra sikerült, eluralkodott a pesszimizmus a piacokon, néhány indikátor már-már túlzott borúlátásra utal. A nagy esésben vonzóvá váltak az osztrák részvények, az ATX index főbb elemei, köztük a Raiffeisen, az Erste és az OMV. Mind az Erste, mind a Raiffeisen jelentősen esett az egyéves csúcsához képest (Erste: mínusz 24,0 százalék, Raiffeisen: mínusz 30,5 százalék).
Ennek egyebek között az is az oka, hogy ez a kettő szerepel a nyugat-európai bankokat összefoglaló bankindexben is, amely szintén esett az elmúlt időszakban.
Mindazonáltal az osztrák bankok működési területe nagyrészt Kelet-Közép-Európára esik, a többi között olyan országokra, amelyeknek a makrogazdasági kilátásait optimistán ítéljük meg (Magyarország, Románia, Csehország és Horvátország).
Az év első kilenc hónapjában mindkét bank kiemelkedő teljesítményről számolt be, a sajáttőke-arányos megtérülés az Erste esetében 12,5 százalék volt, a Raiffeisennél 14,4 százalék. Mindkét bank viszonylag magas osztalékot fizet, az Erste 4,2 százalékot, a Raiffeisen pedig 5,2 százalékot ad – euróban.
Az osztrák bankok a régiós versenytársakhoz képest alacsonyabban forognak, mind P/E, mind könyv szerinti érték alapján csaknem 35 százalékos az átlagos diszkont.
Optimistán értékeljük az OMV részvényeinek kilátásait is, noha az árfolyam az olajár stabilizálódása ellenére sem talált magára. Ha a jelenlegi olajárat egyensúlyinak tekintjük, azaz hosszú távon marad a 60-61 dolláros szint, akkor a papír fundamentálisan 52 eurót érhet, ami közel 25 százalékos felértékelődési potenciált jelent. A Concorde egyébként ennél optimistább, 65 dolláros hosszú távú olajárral számol, ezért intézményi célárunk 57 euró.
