Kötvénykibocsátással újítja meg hiteleit a Digi

T.-B. L. | A korábbi B1-es szinten erősítette meg a Moody’s a Digi Communications (DCS) adósbesorolását, stabil kilátások mellett. A társaság hétfőn piacra dobott kötvényei is azonos minősítést kaptak.

A DCS román leánya, az RCS & RDS két futamidőn, 2025-ben, illetve 2028-ban lejáró, összesen 800 millió euró értékű kötvényt dobott piacra. A Digi Távközlési és Szolgáltató Kft., az Invitel és a Digi Spain Telecom által fedezett papírok névértéke százezer euró, globális koordinátor a Citigroup, további bookrunnerek az ING és az UniCredit. A bevont forrás nagy részét adósságmegújításra fordítja a társaság, 550 millió euró értékben visszavásárolja az eredetileg 2023-ban kifutó kötvényeket, ennek költsége, valamint az esedékes kamatok 22,3 millió eurót tesznek ki. Ezzel egy időben összesen 162,3 millió euró értékű hitelt fizetne vissza a társaság, többek között azt a 73,4 milliót, amelyben a magyarországi leányvállalat is szerepet vállalt. A tervek szerint mintegy 54 millió euró a vállalat kasszájába vándorolna.

A Moody’s szakértői a hitelminősítés során kiemelték a társaság szolid működését, erős pozícióját a román és a magyar távközlési piacon, amit elsősorban a konkurenciáét meghaladó minőségű hálózatának köszönhet a társaság. A hitelminősítő szerint pozitívum a menedzsment fegyelmezett gazdálkodása is, a tőkearányos eladósodottsági mutató várhatóan 3,5 alatt marad 2020 és 2021 során is. Az EBITDA-arányos adósság idén 3,3-szeres, jövőre pedig 3,2-szeres lehet. A bukaresti tőzsdén jegyzett DCS 2019 első kilenc hónapjában 15,6 százalékkal 874,6 millió euróra növelte bevételét éves összevetésben, nettó profit soron 24 millió euró szerepelt az egy évvel korábbi 20,9 millióval szemben. A bevételek 63 százaléka a román piacról származott, a sorban Magyarország következik 18 százalékkal, majd Spanyolország és Olaszország 17, illetve 2 százalékkal. A Moody’s arra számít, hogy a román piacon fenntartható az egy számjegyű organikus növekedés, miután továbbra is viszonylag alacsony a szolgáltatási penetráció a lakosság körében. Érdekes módon a szakértők modelljükben negatív készpénzárammal számolnak idén a romániai, valamint a magyarországi 5G-s aukciók miatt, bár hozzáteszik, hogy csekély annak a valószínűsége, hogy a magyar hatóságok megmásítanák döntésüket ez ügyben.

Ha a Digi nem indulhat a magyarországi aukción, az pozitív cash flow-t eredményezne rövid távon, a hosszú távú kilátásokat azonban rontaná, hogy csorbulna a cég versenyképessége. Kockázatot jelent továbbá, hogy Romániában a társaság jogi vitában áll a fogyasztóvédelmi hatósággal a 2019 elején véghezvitt áremelés miatt.

A Digi román leánya két futam-időn lejáró, 800 millió euró értékű kötvényt dobott a piacra