A lakosság is felfigyelhet az aranyralira

Történelmi csúcsra emelkedett tegnap az arany árfolyama, egy uncia ára meghaladta az 1940 dolláros szintet. A napon belül több mint 2 százalékos árfolyam-emelkedéssel a 2011 szeptemberében látott 1920 dolláros rekordár a múlté lett. Az Erste azt írta, a csúcsdöntésre azért kerülhetett sor, mert minden tényező az erősödést támogatja: nem látszik a megoldás a kínai–amerikai vitában, a dollár gyengül, a hozamok csökkennek, a Covid–19-járvány továbbra is terjed, miközben újabb monetáris és fiskális élénkítés jöhet a világban. Várakozásaik szerint az aranyár idén elérheti a 2000 dolláros szintet.

Schmidt Kálmán, a Magyar Aranypiac Kft. ügyvezetője a Világgazdaságnak elmondta, a vártnál sokkal könnyebben törte át az arany kurzusa az 1920 dolláros szintet, a befektetők vételi kedve pedig továbbra is kitarthat, ha a napi zárások is új történelmi csúcsokat hoznak. A 2000 dolláros szint óriási lélektani ellenállásként funkcionálna, ha visszateszt nélkül jutna el addig a kurzus, azt elérve szinte borítékolható a korrekció. Schmidt Kálmán szerint a mostani rali fő motorja elsősorban az, hogy óriási mentőcsomagokra volt és van szükség a világ vezető gazdaságainak talpra állítására, emiatt pedig (elsősorban az évtizedekre elhúzódó eladósodás láttán) sokan későbbi pénzügyi anomáliáktól tartanak. Jelentősek tehát a kockázatok befektetői szemmel, így érthető, hogy a portfóliókban nagyobb súly jut az aranynak és a nemesfémeknek.

A szakértő reagált a Bloombergen megjelent felvetésre is (lásd keretes írást), egyetértve azzal, hogy nyomás alá kerülhet a fizikai aranypiac, ha a különböző határidős kontraktusok lejártával a befektetők fizikai szállítást kérnek. Hozzáfűzte, hogy ez pluszkeresletet összességében már nem generál. Márciusban láthattuk, milyen az, amikor befagy az arany fizikai piaca: az egyik legismertebb svájci finomító, az Argor Heraeus, amely a közép-európai kereslet nagy ellátója, akkor két hétre kénytelen volt bezárni. Az arany ellátási láncolatának összetettségét tekintve nem zárható ki, hogy a közeljövőben is lesznek fennakadások – mondta a Magyar Aranypiac vezetője.

Schmidt szerint ráadásul még csak most indul a lakossági rali, rengetegen választhatják az aranybefektetést arra a hírre, hogy dollárban (is) történelmi csúcsra kapaszkodott az árfolyam (forintban számolva már egy éve megdőlt a rekord). Legutóbb 2008–2011 között ralizott az arany, így most sincs kizárva, hogy 2021-ben és 2022-ben is fényes évek jönnek a nemesfém piacára, de a szakértő arra figyelmeztet, ha így alakul, akkor ott már a túlhevülés nehezítheti az arany kereskedését.

Vivek Dhar, az ausztráliai Com­monwealth Bank árupiaci szakértője szerint a tízéves amerikai állampapírhozam alakulása most a legfontosabb az aranyár alakulása szempontjából. Ez a kötvény jelenleg évi 0,59 százalékos hozamot kínál, a CNBC-nek nyilatkozó szakértő szerint ha a hosszú lejáratú kötvény reálhozama emelkedne, akkor kevésbé lenne vonzó az aranybefektetés.

Véges a fizikai készlet

Egyre nő az esélye annak, hogy a határidős aranypiacon úgynevezett short squeeze alakul ki – derül ki a Bloomberg elemzéséből. Normál esetben a határidős aranyügyleteket a befektetők többnyire más, kockázatosabb ügyleteik fedezésére használják, fizikai szállításra ritkán kerül sor, a pozíciót vagy lezárják, vagy átkötik. Most viszont a vételi pozícióval rendelkező befektetők a pozícióik zárásakor soha nem látott mennyiségben választják a pénzbeli teljesítés helyett a fizikai szállítást. Csakhogy a befektetők nettó short állománya óriásira – 39 milliárd dollárra, 2006 óta nem látott csúcsra – hízott a határidős aranypiacon, tehát égető szükségük lenne az árfolyam csökkenésére. Ha viszont a short ügyleteiket (részben) fizikai aranyvétellel kell lezárni, az anomáliát okozhat a piacon, könnyen lehet, hogy nem jut mindenkinek arany egy adott időszakban. Több befektetési bank aktív az aranypiacon, az ügyfeleik aranyügyleteinek fedezetére mindegyik rendelkezik aranyrúdkészlettel, de nem korlátlanul. | vg