A piac újabb kamatmérséklést vár

Újabb, akár 1 százalékpontos kamatcsökkentést vár a közeli napokra a piac azt követően, hogy a Magyar Nemzeti Bank hétfőn váratlanul 9,5 százalékról 9-re mérsékelte kéthetes betéti kamatát. A kötvényhozamok tegnapi drasztikus esése arra utal, hogy a piaci szereplők már beárazták az újabb kamatmérséklést. (A hároméves hozamok például 88 bázisponttal, 7,17 százalékra estek.)

A forint fittyet hányt a jegybanki kamatlépésre, a bankközi piacon záráskor ugyanott volt (jóval meghaladva a 14 százalékot a középárfolyam felett), mint az előző nap hasonló időben. Ettől, a kamatvágáson felül, az sem tántorította el, hogy az S&P hitelminősítő tegnap rontott a hosszú lejáratú magyar forintadósságok besorolásán, és a Magyar Nemzeti Bank a korábbinál magasabb inflációt jósol. A nagy kérdés: a banki kamatok lejjebb szállnak-e, és ha igen, az olcsóbb hitel ösztönzi-e a beruházásokat.

Az OTP nem hajt végre azonnali kamatcsökkentést, hanem fenntartja a jelenlegi betéti kamatszintet - mondta lapunknak Spéder Zoltán, az OTP Bank alelnöke, vezérigazgató-helyettese. A vállalati hitelek jelentős része a piacon árazódik - tette hozzá. Az 50 bázispontos mérséklés önmagában nem indokol jelentős lépéseket a bankoktól. Spéder Zoltán ugyanakkor nem zárja ki, hogy az MNB további kamatcsökkentésre kényszerülhet.

Forián Szabó Gergely, a CA IB alapkezelője szerint a mostani kamatcsökkentésnek nem lesz továbbgyűrűző hatása a vállalati hitelkamatokra, és minimális lesz a hatása a reálgazdaságra, mivel a kamatcsökkentés a forintot érintő spekulációkra adott válasz volt, de mértéke kicsi. A piac további drasztikus, akár 200 bázispontos csökkentést vár a következő fél évben. A vállalati hitelkamatokra csak egy pár napon belüli további egy százalékpontos csökkentés hathatna. Jelenleg erős verseny van a vállalati hitelpiacon, most változás csak a legnagyobb ügyfelek esetében valószínűsíthető, ahol eddig is közel volt a kamatszint a betéti kamatokhoz, míg a betéti oldalon gyorsabb lehet a hatás - mondta az elemző.

Olcsóbb hitelkamatokat vár Parragh László, az MKIK elnöke. Az MNB kamatlépése a bankrendszerre is átgyűrűzik, csökkenhetnek a vállalati hitelkamatok - véli az üzletember.

Lesz-e hatása az alacsonyabb kamatoknak a beruházásokra? Parragh László szerint a beruházások csökkenése nem áll meg, legfeljebb lassul a csökkenés üteme. Magyarország versenyképességét rontja a világgazdasági recesszió, az emelkedő bérköltség és az erős forint. Ami a forint árfolyamát illeti, az uniós közeledéssel állandósul a rá nehezedő nyomás. A közalkalmazotti béremelés átgyűrűzött a versenyszférába is, a minimálbérek már korábban emelkedtek. Ezért nincs más út, mint a termelékenység bérköltséget meghaladó javítása. Ez az infrastruktúra és a humánpolitika fejlesztése révén érhető el. Az államnak a mérsékelt eladósodást is vállalnia kellene.

Barcza György, az ING elemzője a fél százalékpontos csökkentéstől még nem várja, hogy a beruházások élénkülnének. Az erős forint szerinte rontja az exportképességet, a nagy kérdés, hogy mennyire. A forint erejének számottevő hatása eddig még nem volt, majd a konjunktúraciklus felívelő ágában derül ki igazán, menynyire versenyképes az ország, mennyire érdemes beruházni. A jelenlegi dekonjunktúrában a nyugati országokban a költségcsökkentésre helyezték a hangsúlyt. A jövő évi bértárgyalások dönthetik el, merre megy tovább a folyamat - tette hozzá Barcza György.