EKB: vágás a jövő héten?

A pénzkínálat fő indikátorának tekintett M3 vagyontömeg januárban növekvő ütemben bővült az eurózónában. Elemzők ezt a háborús félelmek növekedése nyomán meginduló pénzmozgásnak, a nagyobb biztonságot jelentő befektetésekbe való tömeges átcsoportosításnak tudják be. Így továbbra is az irányadó kamat csökkentését valószínűsítik.

Az Európai Központi Bank (EKB) adatai szerint az M3 a januárral záruló tizenkét hónapban 7,4 százalékkal nőtt. A kisebb volatilitású, háromhavi átlagadat 6,9 százalékról 7,1-re nőtt.

A kvázipénz egyre bővülő kínálata nem tekinthető trendszerűnek, vélik elemzők. Ez azért is fontos, mert az EKB a 4,5 százalékos növekedési ütemet tartja irányadónak. Bár a különbség jelentős, a piac szereplői úgy látják, az aligha jelent korlátot, ha a tizenkettek jegybankja gazdaságélénkítési céllal újabb kamatvágásra szánná el magát. Ezt az euróövezet hitelforgalmának helyzete sem gátolhatja: a hitelezési tevékenység a piaci bizonytalanságok nyomán továbbra sem élénkül jelentősen; januárban az éves bővülés 4,2 százalék volt, ami enyhe növekedést mutatott decemberhez képest.

Egyre szaporodnak tehát a kamatvágást előrevetítő jelek: Wim Duisenberg, az EKB elnöke vasárnap elmozdulást jelzett a várakozó álláspontról, tegnap pedig három EKB-tanácstag mutatott hajlandóságot az újabb csökkentés elfogadására. Ez jelzi, a német gazdaság hangulatjavulása nem általánosítható. A Reuters által megkérdezett 53 közgazdász közül már 38 számol úgy, az EKB március hatodikával csökkenti irányadó kamatait, közülük 23 fél százalékpontos, 14 pedig negyedes vágást valószínűsít. Legutóbb decemberben fél százalékponttal, 2,75-ra mérsékelték az irányadó kamatot, amely azonban még így is jelentősen az amerikai szint feletti. A március 6-ára várt GDP-adatok cselekvésre bírhatják a jegybankot, hiszen az övezet gazdaságának háromnegyedét adó öt országban a növekedés gyakorlatilag megszűnt. (MDE)