Egyensúlyromlás februárban

Februárban jelentős, 413 millió eurós hiánnyal zárt a folyó fizetési mérleg. Ez a Reuters-konszenzus szerint éppen duplája a piac által várt deficitnek. Igaz, a felmérés után napvilágot látott magas áruforgalmi hiány miatt már nem okozott sokkot a friss adat. A folyó fizetési mérleg nagy negatív szaldója elsősorban éppen az export-import olló kinyílásának következménye. A jegybank által készített fizetésimérleg-statisztikára azonban ugyanúgy igaz, mint a külkereskedelmi mérlegre, hogy a későbbi adatrevíziók rendszeresen "zárják" az ollót. Vagyis a kimutatott hiány a későbbi rendszeres felülvizsgálatok során feltehetően kisebb lesz. A deficit azonban még így is meglehetősen magas, amit az magyaráz, hogy az áruforgalmon kívüli tételek is növelik a folyó deficitet. Ilyen rontó tényező például a szolgáltatások alakulása, különösen az idegenforgalom gyengélkedése.

A viszonylag jó inflációs trend és a folyó hiány növekedése gyakorlatilag annak a tankönyvi példája, hogy a belső kereslet felpörgése által okozott feszültségek kis nyitott gazdaságokban nem az árak elszaladásában, hanem a külső egyensúly romlásában jelentkeznek - vélekedik Zsoldos István, a CA IB elemzője. Éppen ezért a szakértő egyáltalán nem is számít a jelenlegi trend változására, vagyis év végére is azt valószínűsíti, hogy jelentős lesz a deficit. Decemberig 3,4 milliárd eurós hiány halmozódhat fel a mérlegben, ami a GDP 4,4 százalékára rúg majd.

A hiány növekedésén túl más kedvezőtlen tendenciákat is mutat a fizetési mérleg. Az exportdinamika (még a későbbi felülvizsgálatok várható hatását figyelembe véve is) rendkívül alacsony, sőt nem kizárt, hogy negatív is lehet. Ez nyilvánvalóan összefügg a világgazdaság helyzetének alakulásával, így látványos változás csak a külső konjunktúra javulásától várható. További kedvezőtlen tendencia a közvetlen tőkebefektetések negatív egyenlege. Ez azt jelenti, hogy a folyó hiány finanszírozása kizárólag eladósodás útján valósul meg.