Tízheti rekordszinten a forint

Pénteken 256,86 forinton zárt az euró árfolyama, ami tízhetes rekordnak számít. Elemzők ezt egyrészt annak tulajdonítják, hogy mind több befektető kezdi kihasználni a június eleji sáveltolás után drasztikusan megemelt kamatok előnyeit, másrészt szerepet játszott az euró legutóbbi látványos gyengülése a dollárral szemben. Emiatt egyébként a dollárral szemben a forint továbbra is gyenge, gyakorlatilag nyolchavi mélyponton áll.

A mostani fejleményekből nem lehet markáns trendet felrajzolni, mivel a kereskedést alacsony forgalom jellemezte. Így a nem éppen kiemelkedő fizetésimérleg-statisztika, illetve a várakozásoknál messze rosszabb inflációs jelentés ellenére is erősödhetett a forint. Az árfolyam így lassan visszaaraszolt abba 250-260 forint/eurós sávba, amelyet a Pénzügyminisztérium kívánatosnak tart. Kovács Álmos, a tárca helyettes államtitkára pénteken 255 forintos átlagos euróárfolyamot jósolt jövőre. A 255 forintos szint egyébként lélektani határnak számít: egyrészt a jegybank várhatóan csak ennél erősebb árfolyam mellett mérsékelheti a jelenleg 9,5 százalékon álló alapkamatát, másrészt ezt tartják sokan annak a középárfolyamnak, amellyel a forint beléphet az euróövezet "előszobájának" tartott európai árfolyam-mechanizmusba (ERM-II).

Duronelly Péter, a Budapest Alapkezelő befektetési vezetője szerint azonban egy 255 forintos csatlakozási árfolyamcél nem tekinthető hitelesnek.

A piac Duronelly szerint a hazai állampapírok tekintélyes hozamelőnye miatt jelenleg ennél erősebb árfolyamot, vagy alacsonyabb hozamszintet kényszerítene ki. Véleménye szerint a csatlakozási árfolyam kérdése nincs döntő hatással a jelenlegi árfolyamfolyamatokra.

Hasonlóan vélekedik Török Zoltán, a Raiffeisen Bank elemzője is: szerinte a befektetők kezdik végre elhinni, hogy a magas kamatszint tartós maradhat, és érvényesíteni kívánják az ebből kínálkozó előnyöket. Mint mondja: a fundamentumokat - ideértve a most zajló költségvetési vitát - a befektetők jelenleg nem nagyon figyelik, további számottevő erősödésre pedig egyelőre nem lehet számítani.

Az MNB hétfői inflációs jelentésétől csodát senki nem várt, arra azonban a Reuters által megkérdezett elemzők közül egy sem számított, hogy a jövő évi átlagos inflációs prognózis 5,5 százalék fölé emelkedhet. Az előrejelzéshez fűzött kommentár azonban a jelek szerint megtette a hatását. Járai Zsigmond a forint tartós gyengélkedése esetére további kamatemelést is kilátásba helyezett, az irányadó ráta csökkentése pedig - mint mondta - 260 forintos euróérték alatt sem időszerű. Török szerint a hazai fundamentumok állapota regionális összehasonlításban egyébként sem annyira kiábrándító, hogy ez elriassza a befektetőket a magas hozamkülönbözet érvényesítésétől. Az elemző az árfolyamot az elkövetkező napokban a jelenlegi 257 és 259 forintos sávba várja, további jelentős erősödésre nem számít.

A közeljövő árfolyamtrendje Duronelly szerint is kétesélyes, határozottabb kép felvázolására legkorábban szeptemberben lesz lehetőség. A forintpiac vonzó tulajdonságai ellenére továbbra is számos veszély forrása, ezek pedig óvatosságra inthetik a befektetőket. Különösen veszélyes a fizetőeszköz erősödésére játszani egy olyan piacon, ahol a jegybank megfelelő fundamentális alapok nélkül igyekszik támogatni a devizát.

A magyar fizetőeszköz erőre kapása természetesen rossz hír lehet az exportőröknek, akik az elmúlt hónapokban profitáltak a gyengébb árfolyamból. A Magyar Külkereskedelmi Szövetség régóta ismert álláspontja szerint az erős(ödő) forint nehezíti a magyar export versenyképességét - szögezte le lapunknak Botos Balázs, a szövetség főtitkára. Ugyanakkor ennél is nagyobb problémát okoz, hogy egyre instabilabb a forint árfolyama - tette hozzá. Az árfolyam változása ugyan egy piacgazdaság természetes velejárója, ám Magyarországon olyan motívumok és hatások is befolyásolják az árfolyammozgásokat, amelyek normális piacgazdaságban nem modellezhetők. Azaz az üzleti szféra, jelen esetben az exportőrök, nem tudnak felkészülni rá - szögezte le. A dollár euróhoz viszonyított árfolyamának alakulása kapcsán aláhúzta: a helyzet nem olyan egyértelmű, mint a forint erősödésének esetében, az erős dollár ugyanis lehet kedvező, de kedvezőtlen is, függően attól, milyen tranzakciót bonyolít az adott cég.

A forinterősödés az elmúlt napokban nem volt annyira jelentős - válaszolta lapunk kérdésére Takács János, az Electrolux Lehel Kft. vezérigazgatója. Nem ez nyugtalanít minket, hanem sokkal inkább a kedvezőtlen makrogazdasági mutatók Nyugat-Európában. Az Electrolux legnagyobb exportpiacai az unióban vannak. Hozzátette: a cég megrendelésállományán még nem érződik a német, francia fogyasztói bizalmi index gyengülése. Ami az árfolyamváltozásokat illeti - egészítette ki a vezérigazgató -, a cég pénzügyi részlege folyamatosan figyeli azokat, s a kockázatokat fedezeti ügyletekkel igyekszik kivédeni.

Az erős forint miatt valóban romlik az export jövedelmezősége, ám miután a Magyar Suzuki Rt. még jelentős mennyiségű alkatrészt importál az EU-ból, illetve Japánból, így a két hatás nagyjából kiegyenlíti egymást - mondta Tihanyi Tamás, a szintén nagy exportőrnek számító társaság pr-vezetője.