Beindult a fellendülés

A negyedéves szinten nyugat-európai viszonylatban az elmúlt időszakhoz képest már-már impozánsnak nevezhető 0,4 százalékos harmadik negyedévi adat korántsem fest ilyen szépen éves szinten: az előző év harmadik negyedévéhez képest csak 0,3 százalékos bővülést jelent. A szokatlan jelenséget (hogy negyedéves összehasonlításban gyorsabb a bővülés, mint éves szinten) az előző három negyedév siralmas számai magyarázzák.

A harmadik negyedéves becslés hat tagország adatain alapul, a többiből még nem érkeztek adatok. Belgium és Olaszország mutatta a leggyorsabb élénkülést, egyaránt 0,5-0,5 százalékos GDP-növekedéssel, a skála túlsó végén pedig Hollandia helyezkedik el, ahol mindössze 0,1 százalékos bővülést regisztráltak.

A végre újból beinduló fellendülés egyetlen motorja a júliustól szeptemberig tartó időszakban az export volt, amely 2,2-del nőtt. A lakossági fogyasztás ezzel szemben továbbra is stagnált, a beruházások pedig még vissza is estek, méghozzá 0,5 százalékkal. Valószínűleg ezek magyarázhatják az import 0,4 százalékos visszaesését is (miközben a vizsgált időszakot az euró viszonylag erős árfolyama jellemezte).

A beruházások gyengélkedése némileg ellentmondani látszik az Európai Bizottság ezzel egyidejűleg közzétett optimista előrejelzésének az idei negyedik negyedévre várható 0,2-0,6 százalékos, illetve a 2004 első három hónapjára jósolt 0,3-0,7-es GDP-bővülésről. Brüsszel viszont azt állítja, hogy az általa kifejlesztett előrebecslési modell 1991-es bevezetése óta 76 százalékos pontossággal tudta előrejelezni, hogy gyorsulás, lassulás, vagy változatlan ütemű növekedés várható-e az aktuális negyedévben, s a találati pontosság még a következő három hónapra is 68 százalékos. (A modell egyébként az újonnan regisztrált személyautók számára, a kiskereskedelmi és az építőipari szektor bizalmi indexeire, a feldolgozóipar beszerzési menedzserindexére, az eurózóna állampapírjainak az USA papírjaival szembeni hozamfelárára, valamint az euró reáleffektív árfolyamára alapozva készül.) 2004 egészére egyébként az Európai Bizottság - nemrég közzétett előrejelzése értelmében - 1,8 százalékos növekedésre számít.