Tévednek a londoni csillagjósok?
Itt állíthatja be, hogy a Google keresőben elsők között legyen a Világgazdaság
A felzárkózó gazdaságokkal foglalkozó szakértők rámutattak, hogy az elmúlt napokban a magyar adópolitikában arra irányuló intézkedések történtek, hogy intézményesítsék, és állandósítsák az energetikai vállalatokra, a Molra valamint a bankokra kivetett, egyszerinek mondott adót. Felhívták a figyelmet arra a másik kedvezőtlen fejleményre is, hogy a Richter Gedeon kikerült a Morgan Stanley Capital International (MSCI) feltörekvő piaci indexéről. Az elemzés szerint a Magyarországra vonatkozó értékelésekben még mindig nagyobb súllyal esik latba az IMF-fel megkötendő, bizonytalan kilátású megállapodás, mint az ország rendkívüli gazdasági sebezhetősége.
Az anyag szerint minél tovább várat magára a valutaalappal való megállapodás és minél tovább kell a vállalatoknak bizonytalansággal szembenézniük, annál kevésbé valószínű, hogy a bizalom eléggé megerősödik ahhoz, hogy ösztönözze a befektetéseket.
A szerzők úgy ítélik meg, hogy mivel az EU gyengélkedik, és a mert nagyon kevéssé valószínű, hogy a belső fogyasztás növekedést eredményezzen, könnyű elképzelni, hogy Magyarország a 2014-es választásokig küszködni fog a növekedéssel. Úgy látják, az eddig meghozott gazdasági intézkedések alapján arra lehet következtetni, hogy a növekedés hiánya és a közelgő választások olyan további „agresszív politikai lépésekhez” fognak vezetni, amelyek célja a fogyasztókra nehezedő terhek csökkentése.
„Eltúlzott a Merrill véleménye” – véli Suppan Gergely. Abban egyetértek, hogy a befektetők kezdenek belefáradni, megelégelni és megunni azt, ami Magyarországon történik, de nem olyan katasztrofális a helyzet, mint ahogy a Merrill elemzői gondolják – hangsúlyozta a TakarékBank vezető közgazdásza. A Merrill szakértői szerint ameddig nem lesz fellendülés a gazdaságban és az ingatlanpiacon is, addig nem csökken az ország sérülékenysége. „Egyes érvek, melyeket a Merrill elemzői felhoztak, nincsenek összhangban azzal, ami a piacon történik” – mondta Suppan. Példaként az ingatlanárakat említette az elemző: „Magyarország nem Amerika. Semmi köze az ingatlanáraknak ahhoz, hogy mi történik a magyar piacon” – tette hozzá.
„Hacsak nem alakul kedvezően a csillagok állása, Magyarország demonstrálhatja, hogy miért tartozhat a világ legkockázatosabb piacai közé” – írták a Merrill elemzői. Suppan úgy látja, a csillagok rossz együttállása miatt vagyunk a mostani helyzetben. Ha nem omlott volna össze az európai gazdaság, akkor nem kellettek volna újabb és újabb megszorítások. Ha hirtelen – a 2008-ashoz hasonló – globális válság lenne, akkor sem Magyarország lenne a legkockázatosabb – hangsúlyozta Suppan, aki példaként említette az euróövezeti válságállamokat.
„A kérdés az, hogy hányan hallgatnak rájuk” – hívta fel a figyelmet Suppan. Remélhetőleg a Templeton – a legnagyobb külföldi magyar kötvénybefektető – nem tartozik közéjük, tette hozzá. „Jó eséllyel van pozíciója a Merrillnek” – véli Kondrát Zsolt. Az MKB Bank vezető közgazdásza ugyanakkor hangsúlyozta, nagyon komoly kockázatok vannak a magyar gazdaágban. „Kényelmetlenül nagy esélye van annak, hogy jelentős forintesés és állampapír-piaci hozamemelkedés alakuljon ki” – mondta Kondrát. „Ez ugyanakkor jelenleg csak kockázat, ami idáig is érzékelhető volt” – tette hozzá. Az EU/IMF-megállapodás esélye lebegett a héttérben, ami csökkent az elmúlt időszakban.
Két dologra hívta fel a figyelmet Kondrát Zsolt az IMF-megállapodással kapcsolatban. „Az egyik a finanszírozási kérdés, amit lehet, hogy meg tud oldani a kormány. Az első negyedév húzósnak tűnik, de nem lehetetlen finanszírozni az adósságot. Ha azt megoldják, akkor csak az év végén lesz nehezebb időszak finanszírozás szempontjából” – mondta az MKB Bank közgazdásza. Ebben sokat segítene egy devizakötvény-kibocsátás, jegyezte meg. A másik dolog, hogy „a jelenlegi gazdaságpolitika nem vezet nagyobb növekedéshez, ami az adósság dinamikájának szempontjából rossz hír” – vélte. Az IMF csak növekedéspárti gazdaságpolitikát támogatna – tette hozzá. Korábban azt lehetett gondolni, hogy az IMF-megállapodás helyreállíthatja a bizalmat, ám most már egyre többen úgy látják, hogy egy esetleges megegyezést is felrúghatna a kormány.
Jó helyzetben az OTP
Suppan vitatja a Merrill OTP Bankkal kapcsolatos véleményét is. Az elemzők 4000 forintról 3200 forintra csökkentették az OTP Bank célárfolyamát. Az árfolyamra közvetlenül ható negatív tényezők közül a bankadót és a tranzakciós illetéket emelték ki. „Az OTP-vel sincs akkora probléma, mint azt a Merrill gondolja” – emelte ki Suppan. – Ha csökken a rossz hitelek aránya, akkor kevesebb céltartalékot kell képezni, és az kedvező a banknak. Az OTP az egyik legtőkeerősebb európai pénzintézet, és jelenleg alulértékelt, így a 800 forintos célárfolyam-csökkentés túlzás” – tette hozzá az elemző.
