Kevesebb pénz a Fedtől
Itt állíthatja be, hogy a Google keresőben elsők között legyen a Világgazdaság
A pénznyomtatási program visszafogása ugyanakkor nem jelent monetáris szigorítást, hiszen a Fed továbbra is jelentős támaszt nyújt a gazdaságnak a laza monetáris politikával, hogy kettős céljával összhangban elérje az árstabilitást és teljes foglalkoztatást. Az eszközvásárlások visszafogása a Fed szerint azért is indokolt, mert a gazdasági kilátások javulnak, miközben csökken a munkanélküliség is.
A Fed egyúttal egyértelmű jelzést adott, hogy még jó ideig nem fogja emelni az alapkamat 0-0,25 százalékos jelenlegi célsávját. A munkanélküliségi ráta jelenleg 7 százalékon áll, és a központi bank jelzése szerint addig biztosan nem emelik a kamatot, amíg a ráta 6,5 százalék alá nem süllyed. Új elem a kommunikációban, hogy a szint elérése után is alacsonyan maradhat a kamat. A másik feltétel a laza monetáris politika szempontjából, hogy az infláció ne emelkedjen 2,5 százalék fölé. A Fed prognózisa alapján ettől sem kell tartani (hiszen a következő években 2 százalék alatti inflációt várnak), és a Nyíltpiaci Bizottság döntő többsége szerint még jövőre sem emelkedik a kamat.
A piacok kedvezően fogadták a hírt annak ellenére, hogy nagyon sokan tartottak az eszközvásárlások szűkítésének hatásaitól. Az Egyesült Államok vezető tőzsdeindexei szárnyaltak, hiszen a Fed továbbra is laza monetáris politikát folytat, és alapvetően „galamb” hangvételű közleményt adott ki. Az is segített, hogy Ben Bernanke, a Fed leköszönő elnöke utolsó tájékoztatójának üzenete az volt, hogy csak lassan csökkentik a pénznyomtatást; és bizonyos esetekben akár az is megtörténhet, hogy fokozzák az eszközvásárlási keretösszeget, ha a gazdasági folyamatok nem alakulnak annyira kedvezően. A Fed azt várja, hogy az idei 2,2-2,3 százalékos GDP-növekedés után jövőre 2,8-3,2 százalék közötti ütemben bővülhet a gazdaság.
Bernanke jelezte, hogy Janet Yellen, a Fed következő elnöke teljesen egyetértett azzal, hogy 85 milliárd dollárról 75-re mérsékeljék a havi eszközvásárlásokat. Összességében úgy tűnik, hogy a világgazdasági válság leküzdésében kulcsszerepet betöltő Ben Bernanke – akinek elnöksége alatt a Fed három mennyiségi könnyítési programot vezetett be – sikeresen kezdte meg a helikopter földre szállását, amelyből több mint 5 éve szórja a pénzt.
Az arany vesztese volt a lépésnek, hiszen 1 200 dollár alá került az unciánkénti ár, ami 5 hónapos mélypontot jelentett. A sárga nemesfém az utóbbi időben eladói nyomás alatt áll, hiszen egyre kevesebb a bizonytalanság a világban, és a dollár sem gyengélkedik.
Az USA kötvénypiacán nem okozott megingást a Fed lépése. A 10 éves államkötvények hozama néhány bázisponttal emelkedett, de a 3 százalékos szintet nem közelítette meg. Ez azért is fontos, mert néhány hónappal ezelőtt – amikor éppen számítottak a piacok a kötvényvásárlás visszafogására – intenzív hozamemelkedés alakult ki, most viszont stabilak maradtak az eszközök.
Janet Yellen egy picit könnyebb helyzetben lehet, hogy a Fed hozzányúlt a pénznyomtató gépéhez, és Bernanke búcsúja is remekül sikerült.
Nem rengette meg a piacokat a Fed
A kockázatosabb, feltörekvő devizák kissé gyengélkedtek a Fed lépése után, miközben a fejlett piaci eszközök erősödtek. A közép-kelet-európai, sérülékenyebbnek tűnő eszközök kisebb volatilitás után stabilak maradtak. A feltörekvő gazdaságok központi bankjainak mostantól fokozott figyelemmel kell követniük a Fed lépéseit, és az eszközvásárlások visszafogása ezeknek a jegybankoknak a mozgásterét is szűkítheti. Az MNB még a Fed döntése előtt jelezte, hogy a korábbi, 20 bázispontos kamatvágásoknál kisebb lépésekben csökkentheti a 3 százalékos rátát. A forint szerdán este stabil maradt, csütörtökön pedig kisebb gyengülést mutatott, ám a fél százalékos leértékelődéssel is a 300-as szint alatt maradt az euró árfolyam. A magyar állampapír-piac stabil maradt.
