Nem kell félnünk az inflációtól

„Ne próbáljunk semmi olyat, ami a közösség hasznával és érdekével ellentétes.” Mátyás királynak ezzel a mondatával indul a Magyar Nemzeti Bank frissen kiadott inflációs jelentése. A XV. században a király döntéseit még nem segítették átfogó gazdasági előrejelzések, Matolcsy György MNB-elnök – és a monetáris tanács – viszont könnyebb helyzetben van.

Az inflációs jelentésből kiderül, hogy a jövő év második negyedévében már negatív lehet a reálkamat, ha az MNB – ígéretével összhangban – 2015 végéig fent kívánja tartani a 2,1 százalékos irányadó rátát. Az infláció fokozatosan emelkedik a jelenlegi nulla százalék körüli szintről – amit most elsősorban a rezsicsökkentés tart alacsonyan –, és a jövő év végére éri el a jegybank 3 százalékos célját. Középtávon sem kell az infláció jelentős emelkedésétől tartani, mert egész Európában eltűnt a pénzromlás.

Az MNB szerint a devizahitelesek megmentése jövőre közel 1 százalékkal növelheti a fogyasztást és 0,2-0,3 százalékkal a GDP-t. A jegyben azonban ezzel együtt is 2,4 százalékos növekedést jelez előre 2015-re (három hónappal ezelőtt 2,5-öt vártak), mert az exportpiacaink bővülése nem lesz túl acélos.

A munkaerőpiacon azonban továbbra sem várható áttörés. A munkanélküliségi ráta a következő évben 8 százalék körül alakulhat, amit a versenyszféra mellett a közmunkaprogramok további felfutása is segít. Jelentős béremelésre sem lehet számítani, ami abból is fakad, hogy alacsony az infláció. Az alacsony inflációs környezetben az emberek sem számítanak a pénzromlás felpörgésére. A lakosság inflációs várakozása nyáron tovább csökkent, és olyan alacsony inflációs múlttal rendelkező országok szintjére mérséklődött, mint Csehország vagy Lengyelország.

Az idei évben és jövőre is a GDP 3 százaléka alatt maradhat a költségvetési hiány. Ha nem kezd el költekezni a kormány, akkor idén a 2,9 százalékos hiánycélnál 0,1 százalékponttal alacsonyabb is ehet a deficit, 2015-ben ennél is kedvezőbb, 2,6 százalékos hiányt jósol az MNB. Ezt elsősorban az adóbevételek kedvező alakulása és a gazdaság növekedése segíti elő, vagyis nem kellenek olyan adóemelések, mint amilyenre Mátyás királynak volt szüksége: az idei évben a GDP 0,7, a következő évben pedig 0,2 százaléka a költségvetési politika keresletösztönző hatása.

Az MNB azzal számol, hogy az államadósság folyamatosan csökken, de ezt a tavaly év végi árfolyamon kalkulálták. Szerintük a 2013-as 79,4 százalékos GDP-arányos adósság az idei év végére 78,4 százalékra csökkenhet, vagyis az Alaptörvénybe foglalt adósságszabálynak megfelelünk. A baj csak az, hogy Brüsszelben figyelnek a forint árfolyamára. Mostanában nem aranyból verik a forintot, úgyhogy ha gyengül a hazai fizetőeszköz a bankközi piacon, akkor a devizaadósság miatt magasabb államadósságot mutatnak ki, ha erősödik, akkor pedig alacsonyabbat. Tavaly év végén még alig több mint 295 forintba került az euró, most viszont 310 forintot kell adni érte. Mivel tíz egységnyi forintesés 1,1 százalékponttal emelni az adósságot, így Brüsszelben nem kapna dicséretet Magyarország, hiszen a maastrichti szabályok szerint nem csökkenne a mutató a mostani árfolyamon. Sőt, akár újra elgondolkodhatnak a túlzottdeficit-eljárás elindításán.

A devizaadósság részaránya azonban folyamatosan mérséklődik: a 2011-es 50 százalék feletti szintről a tavalyi évre 42 százalékra csökkent. Idén 37 százalék alá kerül, jövőre pedig kismértékben tovább mérséklődhet, vagyis az adósságot egyre kevésbé befolyásolja majd a forint árfolyama.

Mátyás sok pénzt szedett be
Mátyás uralkodásának kezdetekor a kincstár éves bevétele alig haladta meg a 110-120 ezer forintot – derült ki az MNB inflációs jelentéséből. Az adókivetések után 630 ezer forint körül volt a bevétele, míg leggazdagabb években pedig 900 ezerből gazdálkodhatott. A második és harmadik Orbán-kormánynak sem kell szégyenkeznie: idén is jól alakulnak az adóbevételek, és a várhatóan felpörgő fogyasztás jövőre is segíti az államkasszát. És a különadók miatt vannak olyan szektorok, amelyek a többinél nagyobb mértékben járulhatnak hozzá a bevételekhez.