Átalakulást várnak Kínában
A lefékeződést megelőlegezte a márciusi export hétfőn közölt, az elemzői várakozásnál sokkal rosszabb teljesítménye: a 15 százalékos visszaesés után nem volt meglepő az sem, hogy az ipari termelés növekedése 5,9 százalékosra csökkent az év harmadik hónapjában. Ez szintén a legrosszabb adat a 2008-as 6,9 százalék óta.
Az elemzők mindezek ellenére továbbra sem aggódnak különösebben. A lassulás nem a félt „kemény földet érést” vetíti előre, inkább a pekingi kormányzat által célul kitűzött „új normát”, vagyis a lassabb, de fenntartható szintű növekedést. A nagy kérdés az, ez a szint valóban fenntartható-e annak fényében, hogy a külkereskedelem még mindig nem tud előretörni – az euróövezeti gazdaságban még nem mutatkoznak az élénkítési kezdeményezések hatásai –, ahogy a belső kereslet se hozza a várt növekedést.
Az új norma azonban nem csak visszafogottabb ütemet jelez, hanem a gazdaság átalakulását is. Mint a Bloomberg elemzésében kifejti: a kínai szolgáltatószektor részesedése a GDP-n belül most először meghaladta az iparét. Az 51,6 százalékos arány, amely több mint 3 százalékpontos emelkedés a 2014-es 48,2 százalékhoz képest, a kínai társadalom gyors urbanizálódását és magasabb jövedelmi szintjét tükrözi.
Ugyancsak pozitív jelzés a részvénypiacok szárnyalása. A kínai értéktőzsde, ahol a múlt héten rekordszámú, 1,7 millió új tranzakciót bonyolítottak, csaknem megduplázta értékét. Az irányadó Sanghaji Kompozit Index az elmúlt tizenkét hónapban 94 százalékos növekedést produkált, a benne lévő cégek piaci értéke 7,3 ezer milliárd dollárra nőtt.
A pénzpiac erősödése – amelyet a kormány az értékpapírszámlák liberalizálásával is igyekszik elősegíteni – azért is életbevágó lehet, mivel a túlfűtött növekedés idejéből örökölt adósságállomány komoly rizikófaktor. Kína teljes – a köz- és magánszférát, illetve a háztartásokat is magába foglaló – adósságállománya a McKinsey & Co. becslése szerint a GDP 282 százalékát tette ki 2014 közepén. Nem véletlen, hogy Peking a hitelfelvétel helyett kötvény- és részvénykibocsátásra igyekszik rávenni az országban működő cégeket. Az állami szerep csökkentésére utalnak azok a reformok is, amelyekkel például a magánszemélyek megtakarításait könnyítik, illetve a cégeknek szóló energiaárak felszabadítását teszik lehetővé. Idetartozik az alapkamat csökkentése is, amellyel a PBoC kétszer is élt az elmúlt hónapokban.
A gazdaság átalakulása azonban nem lesz könnyű – emeli ki a Bloomberg. A hírügynökségnek nyilatkozó pekingi kutató mindenesetre úgy látja: évek óta tartanak a gazdaság lassulásától anélkül, hogy bármi történt volna, most legalább érezhető változások mennek végbe a korábban az ipar és az állam túlsúlyával jellemezhető struktúrában.
Új utakon
Új lehetőséget kínál a kínai cégek számára az új Selyem Út, amely tengeri és szárazföldi összeköttetést is jelent akár új exportpiacok felé. A Bloomberg kiemeli: az útvonalnak hála elérhetőbbé váló indonéz vagy kazahsztáni piac segíthet ellensúlyozni az európai kereslet visszaesését. A hírügynökségnek nyilatkozó elemzők azonban úgy látják: a szárazföldi célpontoknál kedvezőbb lehet a fellendülés a tengeri útvonal mentén fekvő területeken.Segíthet ugyanakkor a jövőre működni kezdő, kínai alapítású ázsiai fejlesztési bank, az AIIB is, egyebek közt azzal is, hogy a korábban rendre sikertelen kínai beruházásokhoz nyújt tőkét vagy fejlesztési forrásokat.
Segíthet ugyanakkor a jövőre működni kezdő, kínai alapítású ázsiai fejlesztési bank, az AIIB is, egyebek közt azzal is, hogy a korábban rendre sikertelen kínai beruházásokhoz nyújt tőkét vagy fejlesztési forrásokat. A sanghaji tőzsde kompozit indexe csaknem 100 százalékkal nőtt az elmúlt 12 hónapban -->
