BUX 41,248.02
-0.02%
BUMIX 3,923.59
-0.63%
CETOP20 1,919.28
-0.06%
OTP 10,505
+1.99%
KPACK 3,100
0.00%
0.00%
0.00%
-2.82%
-0.80%
ZWACK 17,200
+0.29%
0.00%
ANY 1,635
+2.83%
RABA 1,155
-2.53%
-0.44%
+3.13%
-3.05%
-0.46%
OPUS 193.6
+0.83%
+12.58%
-1.72%
0.00%
-2.51%
OTT1 149.2
0.00%
-1.95%
MOL 2,800
-0.99%
+0.50%
ALTEO 2,350
+0.86%
-6.09%
-3.92%
EHEP 1,600
+23.55%
+2.94%
-0.26%
MKB 1,972
0.00%
0.00%
-3.81%
-8.11%
0.00%
SunDell 39,800
0.00%
+0.94%
-0.75%
-1.44%
-1.41%
-0.31%
-3.35%
GOPD 12,500
0.00%
OXOTH 3,790
0.00%
-5.98%
NAP 1,218
-0.65%
0.00%
-4.15%
Forrás
RND Solutions
Magyar gazdaság

Közelebb a felminősítéshez

A felminősítés előszobájába került Magyarország a Moody’snál. A piac most a Fitch november 20‑i döntésére figyel. Egyes elemzők szerint már ekkor kikerülhetünk a bóvli kategóriából.

Már nem kell sokat várnia Magyarországnak arra, hogy kikerüljön a bóvli kategóriából. A Moody’s Investors Service péntek éjjel pozitívra változtatta az ország befektetésre nem ajánlott adósminősítésének eddigi stabil kilátást, ami azt jelzi, hogy néhány hónapon belül megérkezhet a felminősítés.

A hitelminősítők még négy évvel ezelőtt vágták bóvliba a magyar adósságbesorolást, amikor a magyar kormány olyan kiszámíthatatlan gazdaságpolitikai döntéseket hozott, amelyek erodálták az ország iránti befektetői bizalmat. Jelenleg mindhárom nagy hitelminősítő cégnél egyetlen lépcsőfokkal állunk a befektetési sáv alatt. A magyar kormány már több mint egy éve azt várja, hogy a cégek kiemeljenek bennünket a bóvliból.

A Moody’s úgy véli: a lakossági devizahitelek kivezetésével csökkent az ország sérülékenysége, az államadósság trendszerűen mérséklődik, és a kormány elkötelezett a 3 százalék alatti költségvetési hiány tartása mellett. A hitelminősítő nem felejtette el kiemelni, hogy korábban a kiszámíthatatlan gazdaságpolitika rontotta az üzleti bizalmat, visszavetette a hitelezést és a gazdasági növekedést. Most azonban úgy látják, hogy már kevesebb ilyen döntés születik, sőt a bankadó csökkentését kifejezetten pozitívnak tartják.

A Moody’s úgy kalkulál, hogy a gazdasági növekedés a következő években 2–2,5 százalék között alakulhat, az államadósság csökkenő pályán marad, és a devizaadósság részaránya csökken, egyebek közt a jegybank programjai miatt. A felminősítéshez az kell, hogy a kormány olyan kiszámítható döntéseket hozzon, amelyek alacsony költségvetési hiánnyal és a gazdasági növekedés támogatásával járnak.

A Moody’s lépésével már két hitelminősítő tart érvényben pozitív kilátást. A Standard & Poor’s továbbra sem akarja kiemelni az országot a bóvliból, a Fitch Ratings azonban november 20-án vizsgálja felül az adósminősítést. Néhány elemző szerint már ekkor megérkezhet a régóta várt felminősítés, miután a Fitch már fél éve javított a kilátáson. Ezt a nézetet erősíti a Fitch múlt heti elemzése is, amely szerint Magyarország a befektetési osztályzat visszaszerzésére a legesélyesebb országok között szerepel. Igaz, a Fitch szerint egy országnak átlagosan egy évet kell várnia a pozitív kilátás után a felminősítésre. Több szakértő szerint azonban a magyar fundamentumok gyorsan javulnak, és a piaci árazások alapján a hazai eszközöknek már jobb a megítélésük, mint a hasonló adósbesorolású országoké. Ezt támasztja alá, hogy a forint árfolyama az elmúlt hónapokban a görög válság és feltörekvő országok lassulása okozta pánik közben is viszonylag stabil maradt, és a magyar állampapírpiac sem reagált negatívan a sokkokra. Ebben az is szerepet játszik, hogy a Magyar Nemzeti Bank programjai (amelyek a bankokat kötvények vásárlására késztetik) segítenek függetleníteni a piaci folyamatoktól a hazai állampapírpiacot.

A legtöbb elemző azt várja, hogy Magyarország a jövő év első felében kerülhet ki két hitelminősítőnél a bóvliból. Ez pozitív hatással lenne a forintra és az államkötvényekre.

Bekavarhat a bankadó

Ugyan a Moody’s már a kedvező folyamatok között említette a bankadó csökkentését, most úgy tűnik, lehetnek még problémák. Andreas

Trei­chl, az Erste vezérigazgatója a Bloomberg szerint pénteken közölte: ha a kormány nem tartja be az Erstével és az EBRD-vel kötött egyezséget a bankadó csökkentéséről – és a pénzintézeteknek kell megfizetniük a Quaestor-botrányt is –, akkor veszélybe kerülhet a megállapodás. Ennek része az is, hogy a kormány 15 százalékos tulajdonrészt szerez az Erstében. Treichl szerint ha nem rendezik a bankadó és a Quaestor-kártalanítás kérdését, akkor visszalépnek az üzlettől. Ha a hitelminősítők mindezt újra a kormány szavahihetőségének romlásaként értelmezik, akkor sokkal nehezebb lesz kikerülni a bóvliból.

Trei­chl, az Erste vezérigazgatója a Bloomberg szerint pénteken közölte: ha a kormány nem tartja be az Erstével és az EBRD-vel kötött egyezséget a bankadó csökkentéséről – és a pénzintézeteknek kell megfizetniük a Quaestor-botrányt is –, akkor veszélybe kerülhet a megállapodás. Ennek része az is, hogy a kormány 15 százalékos tulajdonrészt szerez az Erstében. Treichl szerint ha nem rendezik a bankadó és a Quaestor-kártalanítás kérdését, akkor visszalépnek az üzlettől. Ha a hitelminősítők mindezt újra a kormány szavahihetőségének romlásaként értelmezik, akkor sokkal nehezebb lesz kikerülni a bóvliból.-->

Értesüljön a gazdasági hírekről első kézből! Iratkozzon fel hírlevelünkre!
Kapcsolódó cikkek