Beérhet a profiltisztítás

Aligha kelthetett meglepetést pénteken a CIG Pannónia profiltisztítása. Már az év elején számítani lehetett arra, hogy nem sokáig tartják meg a Pannónia Általános Biztosítóba olvasztott, tavaly megszerzett MKB Általános Biztosító nem életbiztosítási ágazatait. Ebben a szegmensben ugyanis önmagánál nagyobb halat kapott be a CIG, s várható volt, hogy az így felduzzasztott kötelező gépjárműfelelősség-biztosítási, illetve társasház- és lakásbiztosítási állomány együttesen már felkeltheti valamelyik nagyobb piaci szereplő étvágyát. Nos, az Aegon Magyarország Általános Biztosító csapott le az ügyfelekre, már csak a felügyeleti engedélyre várnak. Eközben a CIG, az MKB értékes fiókhálózatát megtartva, a továbbiakban a vállalatvezetés által oly gyakran emlegetett réspiacokra koncentrálhat, ahol, úgymond, versenyképes termékeket és szolgáltatásokat kínálhat.

Csodát azért ne várjunk az életbiztosítási ágazatot és a vagyonkezelést preferáló CIG Pannóniától. Annak ellenére sem, hogy nyolc egymást követő negyedévben ért el pozitív eredményt a vállalat, folyamatosan csökkennek a költségek, és sikerült megállítani a biztosító gördülő díjbevételének olvadását is. Az év elején életbe lépett etikus életbiztosítási koncepció ugyanis megfelezte az ügyfeleknek elérhető konstrukciók számát, és kisöpörte a piacról a legdrágább termékeket. Ráadásul a jutalékkorlát lefékezheti a CIG korábban kifejezetten attraktív ügynöki tevékenységét. Már az elmúlt években sem mutattak növekedést a CIG díjbevételei, az új helyzetben ez még kevésbé várható. Erre rátesz egy lapáttal az extrém alacsony kamatkörnyezet, melyben a biztosítók eleve csak lapos hozamot remélhetnek, s miután lehántják a költségeket, az ügyfelek egy kevéssé vonzó hozamtorzót látnak, amiért szinte nem is érdemes biztosítást kötni.

Tavaly sikerült részvényenként közel 17 forintos eredményt elérnie a CIG Pannóniának. Ez önmagában nem hangzik rosszul, de az idei kilátásokat illetően nem feledkezhetünk el arról, hogy szeptemberben esedékes a még 2012-ben kibocsátott kamatozó részvények törzsrészvényre váltása. Az átváltási arány függ az utolsó hat hónap átlagárától és részben a forint árfolyamától is. Jelentős hígításra számíthatunk, miután a kamatozó részvényeket csak akkor váltják 1:1 alapon törzsrészvényre, ha legalább 1250 forint lesz az átlagár. Ellenkező esetben több részvényt adnak értük. Ha a CIG Pannónia tovább hintázik a 200 forintos lélektani korláton, akkor nagyjából 15 millió darabbal nőhet a részvények száma. Ami néhány forintot biztosan lemorzsol az egy részvényre jutó eredményből.

Mindezek fényében, bár hosszabb távon nyilván van potenciál a CIG Pannóniában, sajna ki kell várnunk, amíg az új szerzemények megtartott részei szervesen beépülnek, s érvényesülnek a szinergiák. Amíg kialakul, hogy az életbiztosítási ágazat hogyan dolgozza fel az etikus koncepciót. Nagy kérdés a hígítás hatása. És nyilván jól jönne a vagyonkezelő ágazatnak, de az életbiztosítási szegmensnek is, egy kamatemelési periódus.