Néhány hét múlva szigoríthat a jegybank
A Világgazdaság elemzői konszenzusánál 0,2 százalékponttal magasabb, 3,1 százalék lett a februári fogyasztói árindex, vagyis a 3 százalékos jegybanki inflációs célt is meghaladta. Az adat megegyezik a Magyar Nemzeti Bank (MNB) várakozásaival. A maginfláció 3,5 százalék volt, tehát a januári, 0,4 százalékpontos ugrás után ismét nagymértékben, 0,3 százalékponttal emelkedett a mutató. Az alapfolyamatokat megfogó indikátor gyors növekedése egyértelműen erősödő árnyomást jelez. Az MNB által szorosan követett adószűrt maginfláció az előző havi, éves alapon mért 3 százalékról 3,2 százalékra emelkedett.
Túlzók a márciusi jegybanki lépésekkel szembeni várakozások, ugyanakkor a kiszorítandó likviditás csökkentéséről dönthetnek – mondta a Világgazdaságnak Török Zoltán, a Raiffeisen Bank vezető elemzője. Júniusban ismét módosíthat az MNB a kiszorítandó likviditás mennyiségén, a kamatfolyosón szeptemberben emelhetnek, az év végén pedig újabb kamatemelés jöhet, amikor a három hónapos hitel szintjén változtathat a jegybank. Török szerint a béremelések miatti drágulást kell szem előtt tartani. Magyarországon a mélyinflációs folyamatok erősödnek, az adószűrt mutató az idén elérheti a 3,9 százalékot is. Az összes főbb mutató az inflációs cél felett tartózkodik, vagyis ha hitelesen kívánja képviselni az inflációs célkövetés rendszerét, az MNB-nek 2011 után ismét a szigorítás útjára kell lépnie, márciusban a deviza-kamatcsereügyletek (FX-swap) állományának csökkentése és az egynapos betéti kamatláb emelése jöhet – mondta Virovácz Péter, az ING Bank vezető elemzője. Nyeste Orsolya, az Erste Bank makrogazdasági elemzője is arra számít, hogy az MNB a márciusi kamatdöntő ülésen megemeli a mínusz 0,15 százalékon álló egynapos betéti kamatot, és vélhetően valamilyen információt ad az FX-swapok állományának csökkentéséről. Az Európai Központi Bank döntésének köszönhetően az MNB-nek lesz tere a normalizáció lassú végrehajtására, a három hónapos bankközi kamatok az év vége felé közelíthetik meg a jegybanki alapkamat szintjét – tette hozzá Nyeste Orsolya. Németh Dávid, a K&H Bank vezető elemzője sem vár gyors szigorítást, a mínusz 15 bázispontos egynapos betétikamat-szintet nulla százalékra emelhetik a második negyedév végén, miközben a likviditási többlet fennmarad. Trippon Mariann, a CIB Bank vezető elemzője arra számít, hogy a márciusi likviditást szűkítheti az MNB, majd a kamatfolyosó alakításával tornászhatják feljebb a piaci kamatokat. Suppan Gergely, a Takarékbank vezető elemzője szerint az év során fokozatosan szűkíthetik a nem konvencionális eszközök használatát, azonban az alapkamat a jövő év közepéig változatlan maradhat.
