Legfeljebb a kilátások javítása várható

A kilátásokat javíthatják vagy a mostani besorolást hagyhatják helyben a hitelminősítők a most következő felülvizsgálat során – mondta a Világgazdaság kérdésére Németh Dávid, a K&H Bank vezető elemzője annak kapcsán, hogy a Fitch Ratings és a Standard and Poor’s (S&P) is pénteken teszi közzé a magyar adósságbesorolás idei első vizsgálatának eredményét. Felminősítés nem valószínű, hiszen egy éven belül kétszer csak rendkívüli esetben minősítik fel országok adósságát az intézmények. Németh Dávid hangsúlyozta: a kilátások, illetve a besorolás rontása nem jöhet szóba. A Fitch és az S&P is tavaly februárban minősítette fel Magyarországot, azóta BBB osztályzatú a hosszú lejáratú államadósság stabil kilátás mellett. A harmadik nagy intézet, a Moody’s Investor Service eggyel alacsonyabb – Baa3 – osztályzattal minősíti a magyar államadósságot, míg a német székhelyű Scope Ratingsnél BBB+ a besorolás. Török Zoltán, a Raiffeisen Bank vezető elemzője sem vár felminősítést, a szakértő szerint a kilátások javítása vagy a korábbi besorolás megerősítése jöhet szóba, leminősítés vagy a kilátások rontása ugyanakkor szerinte sem valószínű.

A Magyarország számára kedvező döntést erősítheti, hogy a korábban vártnál gyorsabb volt a magyar bruttó hazai termék emelkedése

– magyarázta Török Zoltán. Az államháztartási hiány azonban európai összehasonlításban magas, valamint az adósságráta jelentősen meghaladja a régió országainak szintjét – ezek a tényezők a felminősítés ellen hatnak. A szakértő hangsúlyozta: a magyar gazdaságpolitika az elmúlt években a GDP-növekedésre koncentrált, a fiskális politika másodlagos szempont volt – ezt korábbi, lapunknak adott nyilatkozatokban kormányzati szereplők is kijelentették. Török Zoltán leszögezte: a gazdaság összképe kedvező, az idei hiánycél és az adósságráta csökkenése a hitelminősítőket is meggyőzheti, a következő évekre tervezett költségvetési egyenleg mellett látványosan eshet a GDP-arányos államadósság, ami felminősítéshez vezethet.

A kilátások javítását alátámaszthatja az alacsony hiánycél és az egészséges bankszektor – sorolta Németh Dávid. A felminősítést viszont valószínűtlenné teszi az uniós források kifutása, és várhatóan a potenciális növekedés alacsony szintjét is szóvá teszik a hitelminősítők. Tavaly óta nem történt látványos változás a magyar gazdaságban, és a kedvező növekedést ellensúlyozhatja a gyors hitelkiáramlás miatt növekvő hitelezési kockázat és az infláció, ráadásul a strukturális reformokat – az oktatás és az egészségügyi rendszer felülvizsgálatát – is hiányolhatják a hitelminősítők. Fiskális szempontból egyértelműen előrelépett Magyarország, az viszont nem elhanyagolható tényező, hogy eközben a folyó fizetési mérleg a negatív tartományba fordult, valamint a GDP-növekedés is lassabb ütemre kapcsolhat.