Júniusban emelhetik az alapkamatot

Egyértelműnek tűnik a jegybank szigorítása júniusban, az alapkamatot és az egyhetes betéti rátát egyaránt 0,9 százalékra növelheti – válaszolta a Világgazdaság kérdésére Suppan Gergely, a Takarékbank vezető elemzője. Virág Barnabás, a Magyar Nemzeti Bank (MNB) alelnöke ugyanis a Reutersnak adott interjújában arról beszélt, hogy az alapkamat emelésének lehetőségét már júniusban érdemes mérlegelni. Megnőtt a tartósan magas infláció kockázata, amire az alapkamat változtatásával reagálhat a jegybank, amely a kockázati prémiumot megrendítő rövid távú sokkok kezelésére az egyhetes betéti eszközt használja.

Virág Barnabás szerint új, adatvezérelt szakaszba lép a monetáris politika, a kamatemelés megelőzheti az eszközvásárlási program változtatását. Virovácz Péter, az ING Bank vezető elemzője egy start-stop jellegű kamatemelési ciklus kezdetére számít. Az adatok tükrében fokozatosan emelkedhetnek a kamatok, az infláció mellett a forint árfolyamát is figyelemmel kísérheti az MNB. A mennyiségi könnyítő programokat várhatóan még nem vonják vissza. Virovácz Péter szerint az első lépés az egyhetes ráta és az alapkamat 0,9 százalékra emelése lehet, emellett erős üzenet lehet a kamatfolyosó 10-15 bázispontos növelése, az egynapos betéti eszköz negatív kamatának megszüntetése.

A piac már most 60-70 bázispontos kamatemelkedést áraz, de elképzelhető, hogy az év végéig

1 százalékponttal is meghaladja az alapkamat a mostani 0,6 százalékot – hangsúlyozta az ING Bank vezető elemzője. A piac folyamatosan beárazza a kamatemelést, ezért lehetséges, hogy az euró-forint árfolyam a 340–345-ös sávba süllyed, de a várható júniusi kamatváltozás után visszaigazodhat, és 350 körül alakulhat a kurzus. Suppan Gergely szerint a júniusi kamatemelés után az év végéig maradhat a 0,9 százalékos alapkamat és az egyhetes betéti ráta. Legfeljebb akkor emelhet ismét kamatot az MNB, ha a mostani folyamatok tartósnak bizonyulnak, és beépülnek az inflációs várakozásokba. A Takarékbank elemzője aláhúzta: a forint reakciója kedvező volt, mivel jelenleg 15-20 százalékkal van alulértékelve a magyar fizetőeszköz, ezért akár 345-ig is süllyedhet a kurzus.

Az éves infláció idén 4,4 százalék lehet, az MNB döntései a fogyasztói árindexnek csak egy részére lehetnek hatással – hívta fel a figyelmet az ING Bank szakértője. A folyamatos árnyomás miatt az alapkamat emelésére van szükség, nem elég az egyhetes betéti rátán módosítani. Virovácz Péter hozzátette: az ipari, mezőgazdasági, építőipari árak mellett az újranyitás is emelheti az inflációt. Suppan Gergely rámutatott: számos alapanyag – fa, réz, kukorica – ára elszállt, akár megduplázódott, ami a fogyasztói árakban is megjelenhet, a bútorok, műszaki cikkek és a húsárak emelkedésén keresztül növelve az inflációt. A jelenlegi, emelkedett fogyasztói árindex jelentős részét a dohánytermékek adóemelése és az üzemanyagok drágulása okozza, amire csak korlátozott mértékben van ráhatása a monetáris politikának, így ettől részben eltekinthet az MNB. A Takarékbank szakértője 2021-ben 4,1 százalékos átlagos inflációra számít.