Tőzsdére jön a Waberer’s

Júliusban debütálhat a Budapesti Értéktőzsdén (BÉT) a Waberer’s International – írta tegnapi számában a Financial Times (FT) piaci forrásokra hivatkozva. A 97,1 százalékban tulajdonos Mid Europa Partners a Citibankot, az Erstét és a Berenberg and Renaissance Partnerst kérte fel az IPO lebonyolítására. Az FT úgy tudja, hogy a tőzsdére lépést követően a fuvarozóvállalat piaci kapitalizációja meghaladja majd az 500 millió eurót (155 milliárd forint). Ezzel az elmúlt több mint egy évtized legnagyobb tőzsdei kibocsátása valósulna meg. Összehasonlításként: a legnagyobb hazai részvény, az OTP kapitalizációja tegnap déli árfolyamon 2493 milliárd forint, a Molé pedig 2287 milliárd. A Waberer’s nem előzi meg a Richtert és a Magyar Telekomot sem, amelyek piaci értéke 1320 milliárd, illetve 483 milliárd forint. Az ötödik helyre azonban biztos befutó, és ha a cég legalább 50 százalékát piacra dobják – ennél kevesebbnek aligha lenne értelme –, 250 millió eurós közkézhányad adódna, ami nagyot dobhatna a részvényforgalmon.

Lapunk megkereste a vállalatot is, ám a társaság mindössze annyit közölt: a jövőbeli üzleti növekedés érdekében a cég finanszírozásának mindenféle formáját vizsgálják, ezek között a tőzsde is szerepel, döntés azonban még nem született. Az árazásról egyelőre nincsenek információk, ám az 500 millió eurós piaci kapitalizációból és a cég tavalyi eredményeiből egyszerű számításokat lehet végezni. A társaság 2016-ban 9,5 százalékkal 572 millió euróra növelte árbevételét, 10 százalékkal 76 millió euróra az EBITDA-t, nettó adósságállománya az év végén 211 millió euró volt. Utóbbi kicsit aggasztó, tekintve, hogy a szektortársak többségénél ez az érték nullához közeli, sőt sokak számláin jelentős készpénzállomány pihen. Igaz, többségüknél nincs is a Waberer’séhez hasonló növekedési sztori. A piaci kapitalizáció alapján a Waberer’snél 9,4-es EV/EBITDA mutató adódik, ami nagyjából megfelel a szektor átlagának. Fontos ugyanakkor kiemelni, hogy a versenytársak között három svájci cég is van, ahol ez a mutató 15-ös szinten áll. Ezeket kiszűrve 6-os medián adódik, amihez képest már drágának tűnik a hazai cég. A Waberer-papírok fair értéke a 6-os EV/EBITDA-val számolva nagyjából 5100 forint lehet, az IPO során azonban további, legkevesebb 10 százalékos diszkontra lenne szükség ahhoz, hogy magánbefektetők is bevásároljanak a papírokból. Természetesen drágábban is elkelhet majd a papír, az IPO-t lebonyolító bankok ugyanis találnak elég külföldi intézményi befektetőt, akik hajlandók felárral lejegyezni.

Heteken belül várják az új kibocsátót a BÉT-re

A piacon már régóta pletykálják, hogy a Waberer’s visszatér a tőzsdére, lapunknak nemrég Végh Richárd, a BÉT elnök-vezérigazgatója is megerősítette, hogy heteken belül megjelenik egy új kibocsátó a parketten. Sok jel utalt arra, hogy a Waberer’s előbb-utóbb megvalósítja a 2015 végén meghiúsult IPO-ját, amit akkor a kedvezőtlen gazdasági környezetre hivatkozva vont vissza a társaság. A piacon már akkor azt beszélték, hogy a menekültválság miatt megnehezedő határátlépések, a megnövekedett fuvaridők miatti bizonytalanság volt a visszalépés egyik oka, a másik a magas árazás. Pletykák szerint a Mid Europa Partners igen nagy árat fizetett korábban a társaságért, és legalább ennyit vissza is szeretne kapni az exit során. Ha igazak a pletykák, a tulajdonos magas árazási elvárásait látva több befektetési szolgáltató is nemet mondott az IPO lebonyolítására.