Tovább roboghat a német bankpapír

Az év eleje óta száguld a német bankrészvény, a Commerzbank árfolyama. Míg a DAX index mindössze 10 százalék körüli pluszt tudott felmutatni, addig a Commerzbank árfolyama több mint 50 százalékos emelkedést tudhat maga mögött, amivel a Lufthansa után a második legjobban teljesítő DAX-komponens az idén. Ráadásul még további növekedési potenciál is lehet a részvényben. A nyugat-európai bankrészvények még mindig meglehetősen alacsony értékeltségen forognak. A Commerzbankot például a könyv szerinti értéknek kevesebb mint felére árazza a piac. Ami jogos is lenne, ha a mostani jövedelmezőség tartósan fennmaradna. Az európai bankok működési környezete további javulást mutat, ami a jövedelmezőséget és ezen keresztül az értékeltséget is pozitívan befolyásolhatja.

Az elmúlt években a banki hitelportfóliók minősége sokat javult, és ezt támogatja a jelenlegi gazdasági felfutás is. A gazdaság növekedése, az alacsony munkanélküliségi ráta alacsonyan tartja a nem teljesítő hitelek arányát. Ennek eredményeként a bankok jelentős céltartalékolási tehertől szabadultak meg, ráadásul a hitelfelvételi hajlandóság is javul a pozitív üzleti környezetben. A kamatmarzsok jelenleg még nyomott szinten állnak, de a mélyponton már valószínűleg túl vagyunk, és innen elindulhat a marzsok tágulása. Ezt elsősorban az Európai Központi Bank politikájában bekövetkező változások támogathatják. Az időzítés még meglehetősen bizonytalan, de az már most látszik, hogy a jegybank a kommunikáció megváltoztatásán keresztül már próbálja felkészíteni a piacot.

A részvényt a technikai elemzés módszerével közelítve az látható, hogy a 10,8 eurós szintet nagy lendülettel, könnyedén törte át az árfolyam, így jelentős tér nyílt a további emelkedés előtt. Komolyabb ellenállás csak 12 eurónál látható, ami csaknem 10 százalékkal haladja meg a jelenlegi árfolyamot.