Enyhül a nyomás, megnyugszanak a kötvénypiacok is

Bár hétfőn még csúcson vagy csúcsközelben nyitottak a vezető gazdasági hatalmak államkötvényeinek hozamai, a péntek óta látható hozamemelkedés enyhülni látszik. A tízéves német kötvény 0,75 százalékos hozamról korrigált, míg a tízéves amerikai hozam több mint négyéves csúcsról, 2,9 százalék közeléből fordult vissza. Az amerikai hosszú és rövid államkötvényhozamok közti különbség (szpred) enyhén tágult, tegnap 70 bázispont közelében volt, ami javulás az egy hónappal ezelőtti, 50 bázispontos, évtizedes mélyponthoz képest. A hozamgörbe tehát meredekebbé vált a múlt hónapban, ez erőteljesebb gazdasági növekedést és inflációs nyomást jelez.

A Reuters szakírója, Jamie McGeever hangsúlyozta: a kötvénykereskedők már korábban a hozamemelkedésre játszottak. Emlékeztetett: a chicagói tőzsdefelügyelet adatai szerint január 30-án a kétéves amerikai államkötvény árfolyam-változására felvett short pozíciók száma 10 százalékos, heti bázisú növekedéssel elérte a 329 ezer darabot, valamint a tízéves kötvényre nyitott short pozíciók száma is nőtt. A dollárindex emelkedése is megállt tegnap, a devizakosárral szembeni súlyozott indexnek még átmenetileg sem sikerült átlépnie a 90 pontos határt. A feltörekvő piaci devizák is fellélegeztek, a török líra és a dél-afrikai rand erősödni is tudott a dollár, a lengyel zloty, a cseh korona és a forint oldalazott a zöldhasúval szemben. Emelkedés után korrigált a lengyel tízéves kötvény hozama is, tízhavi csúcsról, 3,64 százalékról ereszkedett tegnap, a hasonló magyar papír viszont tegnap érte el három és fél havi rekordját, 2,75 százalékot.

Mint ismert, a múlt pénteki, erős amerikai munkanélküliségi és átlagkereseti statisztikák fűtötték azokat a várakozásokat, hogy az Egyesült Államok jegybankjának szerepét betöltő Fed az előrejelzéseknél többször emelhet idén kamatot. A várakozás megemelte az amerikai kötvényhozamokat. Ez magával húzta a fejlett és a feltörekvő piaci kötvényhozamokat is, eladási hullámot váltott ki a részvénypiacon, valamint gyengítette a feltörekvő piaci devizákat a dollár ellenében. Az euróval szembeni keresztárfolyamot nem mozgatta meg a statisztika, a kurzus az 1,24–1,25-os sávban mozgott. Elemzők szerint a hozamemelkedés abbamaradhat, ha nem érkeznek az USA-ból további makroadatok, amelyek fűtenék a várakozásokat a vártnál szigorúbb monetáris politika iránt. A Fed március 20–21-én tartja következő kamatdöntő ülését, a piac most 80 százalékra árazza, hogy a Nyíltpiaci Bizottság 25 bázisponttal emeli az irányadó kamatsávot.