Válságot jelez az arany ára is
Ha hihetünk az árupiaci trendeknek, akkor az eddig prognosztizáltnál is súlyosabb recesszió előtt áll a világgazdaság. A nyersanyagok árát követő mutatók tradicionálisan jó előre jelzik a gazdasági növekedés alakulását. Az elmúlt évtizedek válságait szinte minden alkalommal zuhanással előzték meg a nyersanyagárindexek. A Journal of Commerce 18 ipari nyersanyagot követő mutatója a múlt héten 56 százalékos mínuszba került éves alapon. Ilyen mértékű árfolyamcsökkenést 1949 óta nem mértek az indexen – hívják fel a figyelmet elemzők. A mutató eddig pontosan prognosztizálta az elmúlt tíz év két amerikai receszszióját (1989-ben és 2001-ben 8,
illetve 17 százalékos árfolyamcsökkenéssel előzte meg a kurzus a reálgazdasági visszaesést). Az idei júliusi csúcsértékét jelenleg 39 százalékkal múlja alul: ilyen hirtelen és meredek árfolyamtörésből arra lehet következtetni, hogy a gazdasági válság mély és tartós lesz a világban, de elsősorban a nagy felhasználó ipari államokban.
A nyersanyagtermelők és -kereskedők is megérzik a piac hektikus ingadozását, az S&P 500-on mért iparágak közül az árutermékek előállítói az idei év fő vesztesei: a csoport árfolyama 40 százalékkal esett 2008-ban. Más indexek is meredek zuhanást jeleznek: a Reuters-Jefferies CRB árfolyama május óta 29 százalékkal csökkent.
Jellemzően a legfontosabb nyersanyagok ára van a legmeredekebb esésben: a kőolaj, a réz és a búza – a gazdaság állapotára legérzékenyebb termékek – jegyzése idei éves rekordszint-
jeiről több mint 50 százalékkal zuhant. A Goldman Sachs szakértői szerint az árak még nem érték el a gödör mélyét, az elkövetkező években mindennek tovább esik a jegyzése.
Árupiaci kereskedők arra hívják fel a figyelmet, hogy az elmúlt évtizedek recesszióival szemben jelenleg az arany nem képes tartani az árfolyamát. „Az arany többé már nem számít biztonságos befektetésnek, a befektetők a többi nyersanyaggal együtt kezelik a nemesfémet” – mondja Joel Crane, a Deutsche Bank árupiaci stratégája. Már-cius óta értékének 31 százalékát veszítette el az arany, amelynek jegyzése 724 dolláros unciánkénti árig ereszkedett. Crane szerint ez év végére 600 dollárra eshet egy uncia ára, ugyanis az aranytulajdonosok pénzzé váltják eszközeiket, hogy a kedvezőbbé vált részvénypiacon tudjanak bevásárolni.
A piacok mozgásából jól látni, hogy a nagy pénztömegeket mozgató hedge fundok feladják árupiaci pozícióikat és bevásárlásba kezdenek a részvények közül, ahol az utóbbi hetekben felfelé mozdultak el a görbék. (Az MSCI világindex az elmúlt héten 9,8 százalékot emelkedett, ez a mutató 70-es évek óta mért legnagyobb heti ralija.)
Az arany jelenlegi áresése együtt jár a dollár erősödésével, az amerikai fizetőeszköz az idén eddig 15 százalékot kapaszkodott fel az euróval szemben (utóbbinak ez az 1999-es bevezetése óta a legnagyobb mértékű éves árfolyamcsökkenése). Vannak optimisták is az arany árával kapcsolatban, igaz, ők hosszabb távon gondolkoznak. A jegybanki és kormányzati mentőcsomagok – amelyek eddig több ezer milliárd dollárt pumpáltak a globális piacokba – inflációs nyomást generálhatnak a válság leültével, ez pedig kedvezne az arany árának. Hallani olyan hangot is a piacon, amely szerint három éven belül 1500 dollárra emelkedhet a nemesfém jegyzése.
Más fontos nyersanyagok sem zárják jól az idei évet: a réz – a recesszióra legérzékenyebb fém – ára csak októberben 36 százalékkal esett, a nikkel az idén 54 százalékot veszített az értékéből, amely 1988 óta a legjelentősebb árcsökkenés. A kőolaj pedig 29 százalékkal múlja alul az év eleji árát, tegnap 66 dolláron zárt egy hordó amerikai könnyűolaj.
