Előzheti a Mol az OMV-t

A Mol részvényeinek tőzsdei árfolyam alapján számított összértéke múlt szerdán múlta felül az OMV papírjainak értékét. Azóta csak minimális a különbség a két olajcég kapitalizációja között, hol az egyik, hol a másik javára. Tegnap például a Mol 9,135 milliárd, az OMV 9,180 milliárd eurót ért.
A Mol tőkeértéke azért közelítette meg az OMV-ét, mert az utóbbi hetekben sokat javultak a magyar olajtársaság kilátásai, miközben az osztrák cég működése kockázatosabbá vált. Az OMV számára az észak-afrikai zavargások okozhatnak gondokat, ugyanis az osztrák olajcég által feldolgozott és értékesített olaj jelentős része Líbiából és Tunéziából származik, ahonnan most bizonytalanná vált az energiahordozó érkezése. Közben a Molt nem érintik a zavargások, mert nem importál Észak-Afrikából.

A magyar olajcég számára viszont kifejezetten előnyös, hogy emelkedik az olaj ára, mert így az növeli a társaság jövedelmezőségét. Mivel a Líbiából származó nyersanyag jó minőségű, ezért a kőolaj általános drágulása mellett növekszik a jobb minőségű brent és a rosszabb minőségű uráli olaj közötti árkülönbség. Mivel a Mol finomítói alkalmasak arra, hogy az utóbbiból jó minőségű termékeket készítsen, ezért a folyamat hatására nő az ilyen finomítók bevételei és költségei közötti különbség is.
A Mol tőkeértéke hosszabb távon tartósan nagyobb lehet, mint osztrák versenytársáé – mondta lapunknak Háda Bálint, a Quaestor vezető elemzője. A két olajcég tőkeértéke ugyanis nem csak a líbiai események miatt közelítette meg egymást. Ehhez hozzájárult az is, hogy a Mol megvásárolta és konszolidálta a horvát INA-t, ezért nőhetett a vállalatcsoport kutatási és termelési tevékenysége. Emellett a magyar cég a közelmúltban új szénhidrogén-lelőhelyeket fedezett fel.
A Quaestor vezető elemzője felhívta a figyelmet arra is, hogy az olajárak a Mol számára kedvező emelkedése nemcsak az észak-afrikai zavargások miatti kínálatcsökkenés, hanem olyan fejlődő országok keresletének a növekedése miatt is nő, mint Kína és India. Ráadásul a gazdasági élénküléssel kapcsolatos várakozások és az amerikai kötvényvásárlási program miatti pénzbőség is felhajtja az energiahordozók árát. Háda Bálint szerint az OMV-részvények ára a következő hetekben a mostani 30,6-ről 28 euróra csökkenhet, közben a Mol-papírok értéke 24 ezer forintra emelkedhet.
A Mol és az OMV között éles verseny folyik, és két társaság nagyon hosszú ideig független és hasonló nagyságú lesz – mondta a Világgazdaságnak Vágó Attila, a Concorde vezető elemzője. Szerinte az OMV korábbi kudarca után már nem próbálkozik a Mol felvásárlásával, az utóbbi pedig azért nem pályázik az osztrák cég felvásárlására, mert az kevésbé hatékony vállalat.
A Concorde vezető elemzője szerint nagyobb cégek sem vásárolják fel a Molt és az OMV-t. Szerinte az OMV felvásárlását az akadályozza, hogy két nagy tulajdonosa is van, a Molét pedig elsősorban az, hogy egy tulajdonos sem gyakorolhat 10 százaléknál több szavazatot. A régi fogyasztóiért azonban éles versenyt folytat a két olajcég – véli Vágó Attila. Szerinte a magyar társaság bizonyos részpiacokon előnyben van osztrák versenytársához képest. A horvát INA integrálásának köszönhetően nemcsak a kutatás és a termelés bővülhetett, de nagyobb lehetőséget teremtett a délszláv országok fogyasztóinak eléréséhez is.
Herczenik Ákos, a Raiffeisen Bank elemzője szintén úgy véli, hogy belátható időn belül hasonló méretű lesz a két társaság, és a köztük lévő verseny is éles marad. Szerinte a Mol állni tudja a versenyt az OMV-val. A magyar olajcégnek például hatékonyabban működő finomítói vannak.