Trendfordulót hozhatott az első negyedév az USA-ban

Az olajár zuhanása és a dollár erősödése nyomta rá bélyegét az idei első negyedév eredményeire az USA-ban: az S&P 500 indexben szereplő társaságok egy részvényre jutó nyeresége (EPS) összesítve 5,8 százalékkal mérséklődhetett 2014 első negyedévéhez képest a Bloomberg számításai szerint (éves összevetésben utoljára 2009 harmadik negyedévében csökkent az EPS). Az egyesült államokbeli gyorsjelentési szezon nem hivatalosan az Alcoa beszámolójával kezdődik; az alumíniumipari óriás várhatóan az adózott eredmény növekedéséről számol majd be ma tőzsdezárás után, miután megnőtt a fő terméke iránti kereslet mind az autó-, mind a repülőgépipar részéről. E két ágazat az olajárak csökkenésének nagy haszonélvezői közé tartozik, az autóipari cégektől – a beszállítókat is beleértve – összességében több mint 40 százalékos profitbővülést várnak az elemzők. A kiskereskedelemben még nem érvényesül igazán az olcsóbb üzemanyag hatása, szakértők szerint általában fél év is kell ahhoz, hogy ennek nyomán a fogyasztók elkezdjenek költekezni, így inkább a második negyedévre valószínűsíthető a kiskereskedelmi vállalkozások fellendülése. Kivételek persze vannak: az iPhone6-ot piacra dobó Apple-től például 28 százalékkal magasabb profitot várnak.

Az S&P 500-ban szereplő cégek teljesítményét egyértelműen az energiaszektor húzza le: a nélkülük számolt vállalatcsoport 1,9 százalékos EPS-növekedést érhetett el az első negyedévben – az energiaipari cégeké viszont együttesen becslések szerint 63 százalékkal zuhanhatott. A piaci kapitalizáció alapján a világ legnagyobb energiatermelőjének számító Exxontól például 12 éve a leggyengébb eredmény várható az elemzői becslések átlaga alapján. A szektor hanyatlása folytatódhat a második és a harmadik negyedévben is, vele párhuzamosan csökkenhet az S&P 500 társaságainak összteljesítménye is. Ha ez így lesz, az baljós figyelmeztetést jelent, mert a sok évtizedes tapasztalatok szerint egy legalább három negyedévig tartó profitcsökkenés után már beköszön a medve a piacokra. Ráadásul nem akármilyen sorozat szakadhat meg: az S&P 500 index ezt megelőzően kilenc egymást követő negyedévet zárt emelkedésssel – értéke pedig idén március 2-án érte el eddigi rekordját 2117,39 ponttal –, ez a leghosszabb ilyen periódus 1998 óta.