Bukhat a gyógyszeripari megafúzió

Egyszerű adminisztratív eszközökkel akadályozza meg Washington, hogy az amerikai nagyvállalatok külföldre vigyék székhelyüket és vele együtt az adójukat is. A 35 százalékos, világviszonylatban magasnak minősülő amerikai társasági adókulcs elöli legegyszerűbb menekülési út a fúzió volt egy olyan állambéli partnerrel, amelynél a lekönyvelt nyereség lényegesen alacsonyabb kulccsal adózik.

Az USA-ban inverzióként nevezett, s az utóbbi években felerősödött jelenségnek eddig két lépésben kívántak gátat vetni a politikusok, de csak részeredményeket értek el. A hétfőn megszületett új javaslat minden eddiginél hatásosabb lehet, s az bizonyos, hogy adózási szempontokból értelmetlenné teszi az amerikai Pfizernek az ír Allergannal kötendő, 2015 végén bejelentett, 150 milliárd dollár értékű fúzióját – írja a The Wall Street Journal. Hogy az inverzió kedvező adóügyi hatásait ki tudják használni, az amerikai vállalatnak a fúzió után 50-60 százalékos részt kellene szereznie a közös cégben. A gyógyszeripari frigynél a Pfizer 56 százalékhoz jutna. Ez azonban felszökik akár 80 százalékig is, amint életbe lép a Jack Lew pénzügyminiszter által hétfőn ismertetett új szabály. Ez abban áll, hogy a külföldi partnernek a megelőző három évben megszerzett amerikai eszközeit nem veszik figyelembe a fúzió méretének megállapításakor.

Márpedig ebben az időszakban került az ír Allerganhoz az Actavis, a Forrest Laboratories és a Warner Chilcott, s e cégek legalább 30 milliárd dolláros tételt képviselnek az Allergan 106 milliárd dollárra becsült értékéből. A cégen belüli hitelek kamatainak kedvező elszámolása, adóalap-csökkentő opciója is megszűnik, így a pénzek ide-oda tologatása is értelmét veszti. A hírre az Allergan részvényárfolyama gyakorlatilag összeomlott, 22 százalékot zuhant, míg a Pfizeré egy százalékot emelkedett.