Egyre feszesebb az amerikai munkaerőpiac, sok az üres állás
Kedden publikálja a Központi Statisztikai Hivatal (KSH) a kormányzati szektor második negyedéves egyenlegét. Az adat alapján pontosabb képet kaphatunk arról, hogy a kormányzat mennyire halad jó úton az idei 2,4 százalékos GDP-arányos hiánycél teljesítésében. A deficitcél tartása fontos a pénzügyi befektetői bizalom megtartása és erősítése szempontjából, egyben az Európai Bizottságnál vállalt fontos kötelezettség. Igaz, Brüsszel már az eredeti kormányzati célokat is túl lazának tartotta, és a GDP 1,5 százalékának megfelelő kiigazítást ajánlott májusban – emlékeztetett Kovács Mihály András, az OTP Elemzési Központjának munkatársa. A második negyedévről rendelkezésre álló pénzügyi számla adata a GDP fél százalékának megfelelő egyenlegromlást mutat, de a két statisztika nem pontosan fedi egymást, elképzelhető, hogy az ESA-egyenleg romlása megállt a második negyedévben. Erre részben utalhatnak az április–májusi viszonylag kedvezőbb (EU-s kiadások nélkül számított) pénzforgalmi adatok. A részleteket tekintve fontos kérdés, hogy az országgyűlési választás után a kiadási oldalon megindult-e némi korrekció, és hogy az erős gazdasági növekedés mennyiben kedvezett a bevételi oldalnak. Adatokat kaphatunk még ezeken túlmenően arról, hogy miként alakult az EU-s pénzek felhasználása a kormányzati szektorban.
Pénteken az amerikai munkaerőpiac szeptemberi alakulásáról alkothatunk képet. A várakozások szerint a bérdinamika 2,9-ről 3 százalékra gyorsulhatott szeptemberben, a munkanélküliségi ráta 3,8 százalékra csökkenhetett. A mezőgazdaságon kívüli álláshelyek száma az egyensúlyinak tartott 140-150 ezer főnél magasabb ütemben bővülhetett. Összességében tehát a kedvező munkaerőpiaci folyamatok továbbra is fennmaradhattak – állapította meg Módos Dániel OTP-stratéga. Ezt erősíti az is, hogy a jegybank szerepét betöltő Federal Reserve (Fed) a múlt szerdai kamatdöntő ülésén felfelé javította az idei és jövő évi növekedésre vonatkozó várakozását.
A Fed álláspontja szerint ennek még mérsékelt a hatása az inflációra és az inflációs várakozásokra, vagyis előretekintve az árindex a Fed célja közelében maradhat. Jerome Powell Fed-elnök szavai szerint a jegybank akkor lehet óvatosabb, ha a növekedés lassul. Emiatt a jövőben a nem mezőgazdasági álláshelyek alakulását és a bérdinamikát mint fontos konjunktúraindikátorokat mindenképpen érdemes lesz nyomon követni. Ha a bérdinamika tartósan 3 százalék fölé emelkedne, akkor az akár meredekebb kamatpályához is vezethetne, mivel növelné annak a valószínűségét, hogy a feszes munkaerőpiaci kondíciók hatása begyűrűzik az inflációba. Ugyanakkor, ha azt tapasztaljuk, hogy a nem mezőgazdasági álláshelyek növekedése lassul, akkor kevésbé esélyesek a későbbi kamatemelések.
Október 2-án a Fed elnöke és alelnöke is beszédet tart. Nem valószínű, hogy a szeptemberi kamatdöntő üléshez képest újdonság hangzana el, de – tette hozzá Módos Dániel – érdemes lesz figyelni, hogy a makrogazdasági folyamatokról és a pénzügyi rendszer stabilitásáról hogyan nyilatkoznak.
