Többéves csúcsra ugrottak az amerikai hozamok

Többéves csúcsra futottak az amerikai államkötvény-hozamok. Tegnap a 10 éves hozam 7,5 éve nem látott szintre, 3,22 százalékra nőtt, míg a 2 éves hozam 2,88 százalékra futott fel, ez majdnem 11 éves rekord. A Reuters szerint az elmúlt másfél év legrosszabb kereskedési napja volt a tegnapi: a nagyjából 15 300 milliárd dolláros kötvénypiac 0,58 százalékos veszteséget szenvedett.

A kötvénypiaci eladási hullám hátterében több tényező állhat. Egyrészt Jerome Powell, az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed elnöke egy pódiumbeszélgetésen úgy fogalmazott: a Fed politikája még távol áll a semlegestől, így további kamatemelések várhatók. Arról nyilván nem beszélt, mit jelent a semleges kamatszint, elemzők korábban úgy vélték, 3 százalék környékén lehet az ideális, semleges szint. A legutóbbi kamatdöntő ülés utáni szavazás szerint azonban a nyílt piaci bizottság (FOMC) tagjai jövőre 3,25 százalék fölött, 2020-ra pedig 3,5 százalék fölé várják a kamatsávot. Az irányadó ráta most a 2–2,25 százalékos sávban van. Powell beszédében sokat dicsérte az amerikai gazdaságot: nem lát olyan okot, amely miatt ne folytathatnák a fokozatos szigorítást. Powell szavainak hatására nagyot ralizott a dollár: az euróval szemben ismét az 1,15-os keresztárfolyam alá csúszott.

A hozamemelkedés mögött a Deutsche Bank elemzői szerint az is állhat, hogy a hosszú oldali papírok legnagyobb vásárlói, a biztosítók és nyugdíjalapok már nem kapkodnak az eszközökért, ha érdemben esik az árfolyam. Ők már korábban lecsaptak a harmincéves papírokra, így nem tudtak nagy mennyiségben vásárolni a tízéves eszközökből, nem tudtak támaszt adni az árfolyamnak az eladási hullám elején. Az FTN Financial elemzői azzal a magyarázattal álltak elő, hogy a kötvényárfolyamokra nagy mennyiségű short pozíciót vettek fel a kereskedők. A tízéves papíroknál a 3,11-3,12-os hozamszint fontos technikai támasza volt az árfolyamnak, amint ezt minimálisan átlépte a hozam, a pozicionáltság tovább gyengítette az árfolyamot. Emellett sok befektető megvárta, hogy rövid távon merre indul a jegyzés, amint csökkenést látott, rájátszott a gyengülésre, ez pedig további árfolyamesést okozott – áll az érvelésben.