Új negatív csúcsot döntött a forint
Óvatos, útkereső nemzetközi hangulatban újabb történelmi mélypontra csúszott tegnap a forint. A hazai deviza euróval szembeni árfolyamát a 337-es szint fölött is jegyezték, onnan enyhén korrigált a kurzus. A kelet-közép-európai devizák mind gyengültek tegnap, főleg az amerikai–kínai kereskedelmi háború kimenetele miatt aggódó befektetők miatt, de a forint tegnap, egész hónapban, sőt az egész évben alulteljesítő volt a régiós devizákhoz képest. A hazai fizetőeszköz az idén már 5, novemberben pedig 2,5 százalékos mínuszban van a közös devizával szemben. A korona ezzel szemben novemberben stagnált, január óta minimálisan erősödött is, a zloty ebben a hónapban csak 1 százalékos mínuszban van, január óta stagnál. Még a rosszul teljesítő és novemberben szintén történelmi mélypontra csúszó román lej is csak 0,5 százalékos mínuszban van novemberben, január óta pedig csak 2,5 százalékosban.
„Az általános gyengülés hátterében a Magyar Nemzeti Bank (MNB) ultralaza monetáris politikája és az esetleges további lazításra épülő spekuláció áll. Az Európai Központi Bank (EKB) az újabb lazítócsomagjának bejelentésével nemcsak arra adta meg a lehetőséget a hazai jegybanknak, hogy kitartson az ultralaza kondíciók mellett, de arra is, hogy akár a devizaswapok növelésével, akár egyéb, nem konvencionális eszközökkel tovább lazítson” – mondta lapunknak Varga Zoltán, az Equilor Befektetési Zrt. elemzője. Az MNB legfrissebb ábrakészletén az látszik, hogy november 10-re csökkent ugyan, de még mindig jelentős a külföldiek forint ellen felvett pozícióinak száma. Azóta tovább nőhetett a short pozíciók száma, tekintve, hogy a hazai jegybankot látszólag nem foglalkoztatja az árfolyamesés. A pozicionáltságon az látszik, hogy a befektetők masszív gyengülésre játszanak. A magyar deviza reálkamata már így is a legalacsonyabb a fejlődő piacokon, a forintnak alig van már vonzereje, amiért jegyeznék a kereskedők.
A hétfői-keddi hirtelen gyengülés hátterében azonban vélhetően csak technikai okok húzódnak meg. Varga Zoltán hangsúlyozta: nem volt érdemi árfolyam-befolyásoló hír vagy makroadat, amely ezt kiválthatta volna. „A gyengülés intenzitásából látszott a technikai jelleg, a kereskedők pozíciókat zárhattak, ám van olyan kockázatos, de hatékony kereskedési stratégia is, hogy a történelmi mélypont átlépésekor shortolják a devizát” – tette hozzá.
Matolcsy György jegybankelnök novemberben sokadszor hangsúlyozta, hogy az MNB-nek nincs árfolyamcélja. Nagy baj lenne, ha lenne – vélekedett. A jegybank vélhetően sem a december 17-i ülésen, sem pedig addig verbálisan nem avatkozik be a keresztárfolyam alakulásába. Az elemzők így már a mostaniaknál is magasabb, 340-es, 350-es szinteket látnak maguk előtt. Varga Zoltán szerint az év végéig bőven lehet 340-es keresztárfolyam az euróval szemben. Mivel sem a költségvetésnek, sem a lakosságnak nincs érdemi devizaadóssága, így a gyengülő árfolyamnak egy ideig nincs reálgazdasági hatása. Varga szerint azonban 350-es szint fölött már probléma lehet, hogy a deviza az áprilisi 3,9 százalékról októberre 2,9 százalékra szelídülő inflációt ismét a jegybanki célsáv tetejére repíti. A felgyorsuló infláció fékezheti a fogyasztást, és a jegybank is kényelmetlen helyzetbe kerülhet, ha laza kondíciók mellett pörög fel az árindex. Varga ugyanakkor nyugalomra int, utalva arra, hogy az MNB egyelőre bízik az euróövezeti dezinfláció hatásában.
