Folytatódik a német ipar vesszőfutása

V áratlan visszaesést mutattak Európa legnagyobb gazdaságának ipari megrendelési adatai, lelombozva azokat, akik a globális és az európai gazdaság magára találásának jeleként értelmezték a héten napvilágot látott amerikai ipari és foglalkoztatási adatokat. A januári beszerzésimenedzser-indexek is azt sugallták, hogy az euróövezetben a gyenge 2019-es évinél nagyobb lendülettel kezdték az új évet a gyártók.

Mindezekhez képest hideg zuhanyként érkezett, hogy decemberben még az előző hónapinál is jobban visszaestek a német ipari megrendelések. Érkeztek már januári német gazdasági adatok is, de ezek a nagy figyelem mellett is a megrendelések jövőjéről nyújtanak fontos információkat. Az év utolsó hónapjában még a novemberi 0,8 százaléknál is nagyobb, 2,1 százalékos a visszaesés, pedig az elemzők konszenzusos előrejelzése 0,6 százalékos növekedés volt. Még vigasztalanabb képet vetít előre az éves adat: 2018 decemberéhez képest 8,7 százalékos visszaesést mutat. Ilyenre a 2008–2009-es világválság óta nem volt példa. „Folytatódik a német ipari horrorshow” – foglalta össze a trendeket elemzői jegyzetében az ING.

A rossz teljesítménynek nem az volt az oka, hogy a német háztartások kevesebb ajándékot tettek a karácsonyfa alá, mint 2018-ban. Az egy hete közzétett decemberi kiskereskedelmi adatok sem voltak nagyon szépek, de a 3,3 százalékos havi visszaesés ellenére éves szinten 0,8 százalékkal nőtt a forgalom. Belföldön összességében 1,4 százalékkal bővültek decemberben éves szinten a német ipar megrendelései. A riasztó visszaesés az eurózónában történt, 13,9 százalékos mértékben. A német ipar kivitelére tavaly rányomta a bélyegét az amerikai–kínai kereskedelem miatti aggodalom. Az év végére ez enyhült, és az eurózónán kívülről érkező ipari megrendelések 2,1 százalékkal bővültek. Ám pont ebben a szegmensben máris új kockázatok jelentkeztek: a koronavírus-járvány ismét fennakadásokat okoz a kereskedelemben és a termelési láncokban. Előfordulhat, hogy az Egyesült Államok vámokat vet ki európai árukra, miközben az új környezetvédelmi politika jókora beruházásokra kényszeríti a német vállalatokat. Ezek a tényezők ugyanúgy kockázatot jelentenek az óceán túlpartján is, fenyegetve a legutóbbi gazdasági adatokból következő élénkülést. A héten publikált adatok szerint az amerikai gazdaság sokkal több munkahelyet teremtett januárban a vártnál, meglepően nagy gazdasági aktivitást jeleztek az ISM indexek, az ipari megrendelések 1,8 százalékos bővülése pedig a legerősebb volt 2018 augusztusa óta. Az adatok táplálták az amerikai részvénypiaci optimizmust, az elemzők azonban óvatosak. „Az idő fogja megmondani, nem siklatja-e ki a folyamatokat a koronavírus-járvány” – írta James Knightley, az ING nemzetközi vezető közgazdásza. „A kínai emberi és gazdasági költségeket látva ez nyilvánvalóan egy erős fenyegetés. Eddig (szerdáig) csak 11 megerősített eset volt az USA-ban, ám ez egy másik bizonytalanság, amely felfordíthatja a piacokat, és visszavetheti az aktivitást” – tette hozzá. A Raiffeisen jegyzete szerint a megrendelési adat azért is értelmezendő óvatosan, mert a katonai repülőgépek iránti keresletet jól tükrözi, a vállalkozások eszközbeszerzései azonban gyengék.