Az Európai Központi Bank csütörtökön közzétett szeptemberi kamatdöntő ülésének jegyzőkönyvéből kiderült, hogy az eszközvásárlások nagyobb mértékű csökkentését, és komolyabb inflációs aggodalmakat tápláltak, mint azt az ülés utáni kommunikációjuk sugallta.
Mivel a gazdaság szilárd lábakon áll, a 3,4 százalékos pedig jóval az EKB célkitűzése felett van, a döntéshozók decemberben a piaci várakozásoknál nagyobb mértékben csökkenthetik a támogatásokat.
A világjárványhoz kapcsolódó ösztönzés megszüntetésének első, bár jelképes lépéseként az EKB a múlt hónapban úgy döntött, hogy mérsékelten csökkenti a kötvényvásárlásokat. A jegyzőkönyvből kiderül azonban, hogy egyes döntéshozók nagyobb mértékű csökkentés mellett érveltek, arra hivatkozva, hogy a központi bank válasza nincs összhangban a fellendüléssel, és az év eleji szinthez hasonló vásárlási ütem lenne megfelelő. A konzervatívabb döntéshozók viszont egyenesen azzal érveltek, hogy a piacok már felkészültek a vészhelyzeti vásárlási program 2022 márciusáig történő kivezetésére, így az már nem okoz majd jelentős hatást a finanszírozási feltételekre, és arra hivatkoztak, hogy a PEPP nélkül is rendkívül alkalmazkodó marad az általános monetáris politikai irányvonal.
Az EKB végül az óvatosabb lépés mellett döntött, mivel attól tartott, hogy egy nagyobb mértékű ösztönzőcsökkentést a laza monetáris politikából való kilépés felé tett lépésnek tekintenének, ami a középtávú alacsony inflációs kilátások miatt elhamarkodott lépés lenne.
A PEPP-program kivezetésével és egy új kötvényvásárlási program bevezetésének lehetőségeivel kapcsolatban Az EKB dilemmázik: kell-e új válságkezelő eszköz? című cikkünkben olvashat részletesebben.